快讯
9月8日，韩国L&C Bio表示，公司参加在泰国曼谷举行的ASLS Bangkok 2026，并展示人源组织来源的细胞外基质（ECM）产品Re2O及Re2O Fine。
目前，L&C Bio正在推进Re2O在泰国的产品注册，并计划于2026年下半年获得批准后，与当地合作伙伴开展市场准入、医生培训及学术活动。此前，Re2O和Re2O Fine已于今年4月在蒙古获批并上市，公司还在推进日本、新加坡等市场的注册及渠道建设。
9月8日，韩国AriBio与AriBio Lab宣布，旗下新一代透明质酸填充剂品牌“Bidan”的4款产品，已获得印尼国家药品与食品监管局的上市许可。
AriBio计划与当地大型医美企业合作建立分销网络，加速市场渗透。公司表示，此次获批是进军东南亚市场的起点。
9月10日，艾尔建美学宣布，乔雅登®质颜®（JUVÉDERM® VOLBELLA® WITH LIDOCAINE）纠正眶下凹陷适应症正式获得中国国家药品监督管理局（NMPA）批准。
乔雅登®质颜®于2021年获批用于矫正唇部结构缺陷，是国内最早获得唇部适应症批准的透明质酸产品。
9月8日，台湾首家肉毒杆菌素新药公司鼎晉生技公布，旗下760kDa长效型A型肉毒杆菌素新药OBI-858一年期开放标签重复施打临床研究顺利完成，纳入200名受试者、累计432人次治疗，药物相关不良事件发生率仅0.7%，未观察到持续性免疫原性。台湾TFDA医美皱眉纹三期临床试验已完成最后一位受试者回诊，将加速解盲并同步推进美国FDA二期。
国家卫生健康委官网公布由国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局、中央军委后勤保障部联合制定的《关于印发医疗机构麻醉药品和精神药品管理规定的通知》。
该新规共11章73条，自2026年10月1日起正式实施。
其中值得关注的有：本规定所称麻精药品是指列入药用类麻醉药品和精神药品目录的药品，包括药用类麻醉药品和第一类精神药品、第二类精神药品。
医美行业观察
7亿“浮盈”褪去，朗姿股份成色几何？
从股价表现来看，朗姿股份正经历着市场的冷遇。截至2月24日收盘，公司股价报18.68元/股，市值缩水至82.65亿元，相较于2015年6月一度逼近200亿元的高点，已跌去过半。
然而，券商端仍有乐观声音。华创证券在2025年9月的研报中，曾给予公司20倍市盈率的估值预期，对应目标价22.69元，目标市值看至100.4亿元。
市场的这份谨慎，或许能从朗姿股份2025年的业绩预告中找到线索。此前公司发布的2025年业绩预告显示，预计全年净利润达9亿至10.5亿元，同比增幅高达245%至303%。
但光鲜的数据背后，隐含着不小的“非经常性”色彩，公司通过处置部分若羽臣股票，并将剩余股权重新分类为交易性金融资产，确认了约7.25亿元的投资收益。
若剔除此影响，扣非后的净利润增幅远不及表观那般亮眼，这也成为压制市场情绪的关键因素。
那么，抛开一次性收益，朗姿股份的真实盈利能力究竟如何？
这需要回归到其主营业务的演变上：公司自2016年起开始布局医美赛道，先后投资韩国整形机构DreamMedicalGroup，收购米兰柏羽、晶肤医美等品牌，正式切入国内医美市场。
时至今日，医美业务已成为公司的第一增长极，但扩张步伐也带来了不小的压力。
频繁并购之下，部分标的仍处于培育期，对朗姿股份现金流和资产负债端形成考验。
数据显示，公司旗下多家医美机构的资产负债率曾超过70%，其中成都高新米兰柏羽更是高达133.08%。
为支撑扩张，朗姿股份曾在40天内密集向银行申请借款合计3.6亿元，资金压力可见一斑。
事实上，近年来医美行业整体承压，不少机构选择放缓步伐，而朗姿股份及其同业美丽田园等则选择了逆势扩张，试图在行业洗牌期抢占市场份额。
不过，市场对两家公司的态度却有所不同。
美丽田园业绩表现更加亮眼，公开资料显示，2025年业绩预告显示，预计全年收入不少于30亿元，同比增长超16%；经调整净利润不低于3.8亿元，增幅达40%。此外其64.84亿元的总市值略低于朗姿股份，但市场预期更趋乐观，近期略有回暖。
从更本质的层面看，朗姿股份的估值回调，反映出资本市场已不再为单纯的规模扩张买单，而是更加关注企业的扩张质量与盈利兑现能力。
期待朗姿股份能在扩张节奏与经营质量之间找到更好的平衡点，将外延并购的势能真正转化为内生增长的动能，用扎实的盈利能力赢回市场信任。
文章来源：医美行业观察
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