快讯
投资者提问：根据2025年业绩预告，安徽格林克医药销售有限公司2025年经销的医美产品玻尿酸市场下行，导致无形资产（特许经销权）减值及商誉减值损失合计约3亿元。请问，格林克对应商誉资产组及玻尿酸特许经销权对应的无形资产是否已全部计提损失？
董秘回答：您好，感谢您对本公司的关注。公司于2024年11月并购绿十字香港控股有限公司，其全资子公司安徽格林克医药销售有限公司2025年经销的医美产品玻尿酸市场下行，导致2025年度无形资产（特许经销权）减值及商誉减值损失合计约 3 亿元。
2月3日，诺和诺德公布2025年度业绩报告。数据显示，公司全年实现营收3090.64亿丹麦克朗（约合489亿美元），同比增长6%；净利润为1024.34亿丹麦克朗（约162亿美元），同比增长1%。
其中，Ozempic（降糖版司美格鲁肽）全年销售额为201.05亿美元，同比增长10%；Rybelsus（降糖口服版司美格鲁肽）全年销售额为34.95亿美元，同比下滑2%；Wegovy（减重版司美格鲁肽）销售额为125.15亿美元，同比增长40%；司美格鲁肽总计全年销售额为361亿美元。
2月3日，江苏吴中发布公告《江苏吴中医药发展股份有限公司出售资产的公告 》，表示因现金流短缺压力，且部分存量债务即将到期。
公司拟将其全资孙公司——吴中美学生物科技（上海）有限公司 100%股权，以总价8000万元人民币转让给上海青愈生物科技有限公司。
近日，爱美客邀请中药资源、生物合成、临床应用及产业研发等多领域权威专家学者，举办多学科专家研讨会。据悉，爱美客依托自主核心专利包裹技术，攻克甘草查尔酮A在实际应用中的关键技术瓶颈，在国内率先实现该成分在发肤健康领域的创新应用。中国香料香精化妆品工业协会颜江瑛理事长表示，此举将为化妆品原料市场注入新动能，推动中国特色植物原料产业化进程。
近日，北京市医疗保障局发布通知：为贯彻国家医保局相关指南，对口腔、麻醉、精神治疗、疝甲乳、超声检查、产科、妇科、血液、放射治疗、美容整形及综合诊查等十一类医疗服务价格项目进行了规范与整合。新政策定于2026年6月27日起正式实施。
规范后，美容整形类项目共计101项，均实行自主定价。政策明确项目价格已包含基本物耗成本，不得另行收费。基本物耗覆盖消毒灭菌、清洁储存、个人防护、垃圾处理等环节所需用品，以及棉球、纱布、手术包、注射器、可复用器具等日常消耗品。此外，其他耗材按实际采购价格执行零差率销售，医疗机构不得加价。
医美行业观察
化妆品新禁令发布！四环医药的“五环”业务要变为“四环”？
导读：自四环医药和韩国hugel合作的肉毒素乐提葆在去年获批上市以来，市场和不少机构都在看好四环医药在医美领域的发展。
乐提葆获批之后，国内肉毒素市场又多了一个品牌，四环医药也成为了肉毒素赛道里一个举足轻重的玩家。在大力入局医美赛道之后，现在四环医药已经初步形成了医药和医美“双轮驱动”的格局，在人们纷纷看好四环医药稳健发展前景之时，国家药监局近日的一纸公告却打破了这一平衡。
工业大麻被禁用 四环医药或加大发力医美
5月28日，国家药监局发布的《国家药监局关于更新化妆品禁用原料目录的公告（2021年第74号）》（下称“公告”）称，对《化妆品安全技术规范（2015年版）》第二章中的《化妆品禁用组分（表1）》、《化妆品禁用植（动）物组分（表2）》进行了修订。
修订后最值得留意的是，在《化妆品禁用原料目录》中规定，大麻二酚被禁用；《化妆品禁用植（动）物原料目录》则显示，大麻（CANNABIS SATIVA）仁果、大麻（CANNABIS SATIVA）籽油、大麻（CANNABIS SATIVA）叶提取物三种大麻植物原料被禁用。
国家药监局的这则公告明令禁止了工业大麻成分在化妆品原料上的应用，而据二十一世纪经济报道的说法，目前化妆品行业是国内工业大麻叶提取物唯一合规的应用领域。如今工业大麻成分禁止进入化妆品原料，将直接影响整个工业大麻产业的生存发展，这对于工业大麻相关企业来说无疑是灾难性的打击。
然而四环医药五大业务板块中就有一个“工业大麻及现代中药”板块。据四环医药在2020年度报告中透露，旗下子公司澳康药业自2018年正式进入并发展工业大麻项目。澳康药业为吉林省唯一获得高质量CBD工业大麻种植资质的企业，并且与农科院麻类研究所共同成立了北方工业大麻研究中心。
四环医药还在年报中表达了要“打造工业大麻及现代化中药全产业链基地”的雄心壮志。如今药监局的大麻禁用政策无疑打乱了四环医药的战略设想，虽然不一定会因此彻底放弃工业大麻，但四环医药五大业务板块综合发展的格局恐怕要改变了。
从公司发展的长远来看，四环医药极有可能把资源集中在剩余四大业务板块中，尤其是刚拿到了乐提葆这手好牌的医美业务板块。
四环医药在发展医美业务方面是有一定优势的。去年吉适和乐提葆两大肉毒素品牌获批上市的重要意义自然不必多说，这个稀有的资质给了四环医药一个跻身头部医美公司行列的门票。四环医药内部也对此非常重视，打算凭借其在医药行业得到实战检验的强大销售网络来为乐提葆的销售助势。
从销售能力上看，四环医药称其销售网络覆盖中国200多个城市，合作机构超过800多家，旗下医美平台漾颜空间目标覆盖超过3000家合作机构，公司希望在3年内在中国取得超过30%的肉毒素市场份额。就在5月20日，乐提葆与Yestar艺星集团举行战略签约仪式，正式宣告Yestar艺星集团在全国19城23院全面引进韩国进口肉毒乐提葆产品。四环医药的战略目标已经得到了阶段性的胜利。
从外界因素上看，社会上医美行业乱象屡禁不止，层出不穷的“黑医美”事件也破坏了医美产业的社会声誉。越来越多的社会力量和有识之士已经在呼吁加强对医美行业的监管力度和立法工作，希望能以此打击医美乱象，建设良好有序的医美市场。舆论媒体比如央视也关注了“黑医美”、“注射针剂正品率”等问题，可以说现在已经形成了规范医美行业发展的广泛呼声。医美行业趋严必然有利于正品厂家和产品的进一步发展，四环医药有望得到行业合规化的红利期。
虽然四环医药目前尚未表态工业大麻禁令对企业的影响，但政策变动的不确定因素和其在医美市场的良好发展势头似乎都指向了同一点：加码医美板块或许是四环医药目前发展的最优解。
文章来源：医美产业笔记
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