快讯
投资者提问：根据2025年业绩预告，安徽格林克医药销售有限公司2025年经销的医美产品玻尿酸市场下行，导致无形资产（特许经销权）减值及商誉减值损失合计约3亿元。请问，格林克对应商誉资产组及玻尿酸特许经销权对应的无形资产是否已全部计提损失？
董秘回答：您好，感谢您对本公司的关注。公司于2024年11月并购绿十字香港控股有限公司，其全资子公司安徽格林克医药销售有限公司2025年经销的医美产品玻尿酸市场下行，导致2025年度无形资产（特许经销权）减值及商誉减值损失合计约 3 亿元。
2月3日，诺和诺德公布2025年度业绩报告。数据显示，公司全年实现营收3090.64亿丹麦克朗（约合489亿美元），同比增长6%；净利润为1024.34亿丹麦克朗（约162亿美元），同比增长1%。
其中，Ozempic（降糖版司美格鲁肽）全年销售额为201.05亿美元，同比增长10%；Rybelsus（降糖口服版司美格鲁肽）全年销售额为34.95亿美元，同比下滑2%；Wegovy（减重版司美格鲁肽）销售额为125.15亿美元，同比增长40%；司美格鲁肽总计全年销售额为361亿美元。
2月3日，江苏吴中发布公告《江苏吴中医药发展股份有限公司出售资产的公告 》，表示因现金流短缺压力，且部分存量债务即将到期。
公司拟将其全资孙公司——吴中美学生物科技（上海）有限公司 100%股权，以总价8000万元人民币转让给上海青愈生物科技有限公司。
近日，爱美客邀请中药资源、生物合成、临床应用及产业研发等多领域权威专家学者，举办多学科专家研讨会。据悉，爱美客依托自主核心专利包裹技术，攻克甘草查尔酮A在实际应用中的关键技术瓶颈，在国内率先实现该成分在发肤健康领域的创新应用。中国香料香精化妆品工业协会颜江瑛理事长表示，此举将为化妆品原料市场注入新动能，推动中国特色植物原料产业化进程。
近日，北京市医疗保障局发布通知：为贯彻国家医保局相关指南，对口腔、麻醉、精神治疗、疝甲乳、超声检查、产科、妇科、血液、放射治疗、美容整形及综合诊查等十一类医疗服务价格项目进行了规范与整合。新政策定于2026年6月27日起正式实施。
规范后，美容整形类项目共计101项，均实行自主定价。政策明确项目价格已包含基本物耗成本，不得另行收费。基本物耗覆盖消毒灭菌、清洁储存、个人防护、垃圾处理等环节所需用品，以及棉球、纱布、手术包、注射器、可复用器具等日常消耗品。此外，其他耗材按实际采购价格执行零差率销售，医疗机构不得加价。
医美行业观察
艾尔建拿下TFC-1067的全球独家专利授权，淡斑功效比“美白核武器”氢醌更强？
导读：近两年，随着消费者对美白祛斑需求的关注度越来越高，美白功能性成分市场正在高速增长。《2017-2022年中国美白市场监测及前景预测报告》显示，20~50年龄层之间的女性消费者中，超过80%的女性有美白需求，每年有近660亿元的美白消费市场。从家喻户晓的烟酰胺，到如今炙手可热的氨甲环酸，美白淡斑成分成为医美护肤市场最主流趋势之一。
作者|Cynthia
据悉，近日全球医美龙头艾尔建美学，拿下一款名为TFC-1067美白成分的全球独家专利授权，用于研发和销售外用皮肤护理/治疗产品。目前已有实验研究表明，其对色素异常皮肤的美白淡化效果要优于氢醌。
TFC-1067的美白祛斑效果比氢醌更胜一筹？
美白成分千千万万，但在医美护肤领域，氢醌一直被视为美白淡斑的黄金标准，是“美白核武器”般存在。
《皮肤脱色剂的研究进展》中显示，氢醌是抑制黑色素合成最有效的试剂之一, 主要用于治
疗黑色素瘤和其他黑色素沉着失调症。其抑制了酪氨酸酶的活性, 还可通过黑色素体功能改变、谷胱甘肽损耗、膜脂质和蛋白质一系列氧化损伤抑制黑色素合成。
黑色素生成过程中会催化出多种酶类，而酪氨酸酶是黑色素生成前期最重要的靶点。氢醌分子结构与酪氨酸酶底物类似，其能够通过“借位”来有效抑制酪氨酸酶的浓度，影响多巴转化为黑色素。同时，其能够调控黑素细胞的代谢过程，抑制DNA和RNA的合成，从而达到美白的效果。
氢醌虽然在美白与淡化色素的治疗上效果显著，但该成分副作用明显，对黑色素细胞产生毒性造成皮肤白斑等现象，甚至还有诱发皮肤癌的风险。目前，氢醌已被禁止使用在护肤品中。
但即使如此，氢醌在美白成分中也是黄金标准般的存在，很多成分在进行临床实验时都会以氢醌为标准来进行对比。
2020年，一项关于TFC-1067成分与氢醌的对比研究，发表在于医学期刊《Journal of Cosmetic Dermatology》上。该研究结果表明，TFC-1067能抑制人体黑素细胞中酪氨酸酶的活性和黑素合成，有效诱导皮肤美白，比脱氧熊果苷更有效。
（图源：Sirona Biochem官网）
根据临床测试，TFC-1067每2天外用0.05%，就可降低黑色素含量，显著增加亮度，而且 并不会产生毒性物质。同时，其与脱氧熊果苷的抗氧化活性相近，能减少ROS（活性氧）的大量释放，减少光老化造成的DNA的损伤，具有清除自由基的作用。
在TFC-1067 与2%氢醌的临床试验对比中发现，测试者在接受氢醌治疗的12周后，对正常肌肤和色素异常皮肤均有效果，而0.2%TFC-1067虽只对色素异常皮肤起效，但在针对黑斑等色素的改善表现上要优于2%的氢醌。
（图源：Sirona Biochem官网）
艾尔建买断TFC-1067成分“剑指”黄褐斑等色素性肌肤难题？
色素性疾病的治疗，一直是皮肤医学领域关注的重点，尤其像黄褐斑这种更是个“老大难”问题。
目前能有效改善黄褐斑的办法并不多，主要是因为其成因复杂，尚未明确。在《中国黄褐斑诊疗专家共识》中提到：遗传易感性、日光照射、性激素水平变化是黄褐斑三大主要发病因素，黑素合成增加、皮损处血管增生、炎症反应及皮肤屏障受损也均参与了黄褐斑的发生。很多医美机构急于求成，用改善色斑、雀斑的方式选用激光给顾客治疗黄褐斑，但在初期对淡化黄褐斑不仅没有帮助，反而很有可能加重。
在药物方面能有效改善黄褐斑的，国内主要是以氢醌、氨基环酸等成分为主。目前，氢醌一直应用于黄褐斑的临床治疗上，无论是对正常肌肤的美白，还是对色素性疾病管理治疗上都有着显著效果，但由于其毒性副作用限制，在实际使用中一直比较慎重的；而氨甲环酸，在美白和抗炎上都有作用，但却有着皮肤透过性弱的不足之处，所以大多都是配合纳晶或微针进行导入使用；
艾尔建的这款新型美白成分TFC-1067在皮肤24小时通量测试中显示，可在极低浓度下使用，稳定性强，经皮扩散再吸收性好，同时并无有毒物质。这两项强有力的优势，正好弥补了氢醌和氨甲环酸的缺陷，未来可针对各类色素性皮肤病的专业治疗上。
淡化黄褐斑是一个长期过程，治疗时间长容易反复，还伴随着屏障受损、炎症等一系列问题。相比一味地追求快准狠，采用光电项目去除，导致复发率升高和炎症后色素沉着，通过安全有效的药物成分治疗或许是一种更好的选择。
艾尔建拿下TFC-1067的全球独家专利授权，不仅推动了功能性美白成分在医美护肤领域的创新，也让我们在治疗黄褐斑等症状的临床应用上探索到更多可能，TFC-1067是否真的能成为超越氢醌和氨甲环酸的存在，还需要时间和更多临床测试的证明，让我们拭目以待。
文章来源：医美产业笔记
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