快讯
投资者提问：根据2025年业绩预告，安徽格林克医药销售有限公司2025年经销的医美产品玻尿酸市场下行，导致无形资产（特许经销权）减值及商誉减值损失合计约3亿元。请问，格林克对应商誉资产组及玻尿酸特许经销权对应的无形资产是否已全部计提损失？
董秘回答：您好，感谢您对本公司的关注。公司于2024年11月并购绿十字香港控股有限公司，其全资子公司安徽格林克医药销售有限公司2025年经销的医美产品玻尿酸市场下行，导致2025年度无形资产（特许经销权）减值及商誉减值损失合计约 3 亿元。
2月3日，诺和诺德公布2025年度业绩报告。数据显示，公司全年实现营收3090.64亿丹麦克朗（约合489亿美元），同比增长6%；净利润为1024.34亿丹麦克朗（约162亿美元），同比增长1%。
其中，Ozempic（降糖版司美格鲁肽）全年销售额为201.05亿美元，同比增长10%；Rybelsus（降糖口服版司美格鲁肽）全年销售额为34.95亿美元，同比下滑2%；Wegovy（减重版司美格鲁肽）销售额为125.15亿美元，同比增长40%；司美格鲁肽总计全年销售额为361亿美元。
2月3日，江苏吴中发布公告《江苏吴中医药发展股份有限公司出售资产的公告 》，表示因现金流短缺压力，且部分存量债务即将到期。
公司拟将其全资孙公司——吴中美学生物科技（上海）有限公司 100%股权，以总价8000万元人民币转让给上海青愈生物科技有限公司。
近日，爱美客邀请中药资源、生物合成、临床应用及产业研发等多领域权威专家学者，举办多学科专家研讨会。据悉，爱美客依托自主核心专利包裹技术，攻克甘草查尔酮A在实际应用中的关键技术瓶颈，在国内率先实现该成分在发肤健康领域的创新应用。中国香料香精化妆品工业协会颜江瑛理事长表示，此举将为化妆品原料市场注入新动能，推动中国特色植物原料产业化进程。
近日，北京市医疗保障局发布通知：为贯彻国家医保局相关指南，对口腔、麻醉、精神治疗、疝甲乳、超声检查、产科、妇科、血液、放射治疗、美容整形及综合诊查等十一类医疗服务价格项目进行了规范与整合。新政策定于2026年6月27日起正式实施。
规范后，美容整形类项目共计101项，均实行自主定价。政策明确项目价格已包含基本物耗成本，不得另行收费。基本物耗覆盖消毒灭菌、清洁储存、个人防护、垃圾处理等环节所需用品，以及棉球、纱布、手术包、注射器、可复用器具等日常消耗品。此外，其他耗材按实际采购价格执行零差率销售，医疗机构不得加价。
医美行业观察
效率提升新认知：资本、品牌、机构为何牵手研发型企业？
近两年医美行业最火热的赛道是什么？再生是其一，但众所周知，由于技术壁垒高，再生产品的研发与生产并不容易，那么初入局者如何以高效、快速的方式切入这一赛道？过去一年再生赛道里发生的几个大事件，或许能为大家带来一些启发。
2024年伊始，一则“江苏西宏医药与康哲药业子公司康哲美丽就两款轻医美注射类产品——注射用聚己内酯微球填充剂（“少女针”）及注射用羟基磷灰石微球填充剂（“微晶瓷”）签订合作协议”的新闻让行业沸腾。
据了解，这是康哲药业与西宏医药的第二次合作，此前，双方已经就注射用聚左旋乳酸微球填充剂达成合作；至此，西宏医药旗下有三款产品被康哲药业“预定”。
除此之外，2023年7月，新氧科技与西宏医药就注射用透明质酸钠复合溶液（水光针）及新一代注射用聚左乳酸微球面部填充剂（童颜针）两款产品达成合作。
左图为康哲药业子公司康哲美丽总经理黄安军、西宏医药董事长张新明；
右图为西宏医药董事长张新明、新氧科技董事长兼CEO金星
西宏医药旗下产品频频被“大厂”相中，一方面与再生赛道发展前景可期这一客观原因有很大关系；但除此之外，我们也提出两个疑问：一是为什么这些企业选择与专注再生赛道的研发型企业建立深度合作？二是为什么都选择与西宏医药合作？
深度合作，做“定制化产品”
从本质上解决了行业效率问题
第一个疑问，要从市场经济发展本质来看。一个行业快速发展的标志之一就是对效率的要求提高。对于有一半医疗基因的医美行业来说，尤其是医美上游，厚积薄发，做好技术积累创新和生产链打造才是提升效率的最优手段。
“专业的人做专业的事”，当专注研发的企业做好基本盘，做品牌的企业和做服务的机构都能在此基础上做好本职工作，这就是行业效率提升的关键。
医美行业观察发现，近一年，不仅是上游企业在加大投入寻找优质的合作伙伴，定制化产品；许多大型连锁机构也在通过与研发型企业合作，积极地做“自有产品”。
在快速迭代的医美行业，时间成本是最大的成本。对于康哲药业、新氧科技这样的企业来说，涉足自身领域外的上游产品，选择与西宏医药合作，能大大降低时间成本和金钱成本，尽快把握住风口。
除此之外，基于西宏医药强大的研发实力和企业口碑，也能降低品牌运作与营销的难度，品牌成功的概率也会大幅度提升。
而对于做服务交付的机构来说，有实力的大型连锁机构做自有产品的优势更加突出。定制化产品能根据本机构用户画像特点，自由选择产品规格、组方、含量，同时也可以定向要求上游供给企业的材料质量、研发技术等，使得机构不仅能在价格上取得优势、提高利润，更能进一步打造出机构的独特性，建立自有品牌，同时为用户匹配最优产品。
总结来看，康哲药业、新氧科技这种大企业的“主动出击”和大型连锁机构的“积极抗卷”都在揭示着一个行业真相：效率已经成为亟待解决的问题，而它们做效率提升的终极锚点都落在上游研发型企业上。所以，长远来看，上游研发型企业的持续精进将成为整个行业快速发展的关键。
专业始终是基石
西宏医药多维赋能合作伙伴
任何一个合作的开展，本质是效率的提升。不管是康哲药业、新氧科技与西宏医药的合作；还是许多大型连锁机构开展的“定制化产品”计划，都是为了让产品在不牺牲品质的情况下成本达到更低，而品牌方和机构则能将利润最大化、服务最优化。
而这一切的前提都要基于有一个优秀的合作伙伴，这也就是我们提到的第二个问题，为什么都选择与西宏医药合作？
成立于2016年的西宏医药，一直专注于「Ⅲ类医美针剂」研发、生产及销售。立足再生医美赛道，西宏医药储备了微球制备技术、新材料改性技术、凝胶交联技术、凝胶与微球混合技术等，突破了微球窄距筛分、高粘物料混合灌装等多项行业技术瓶颈，并获得了70余项专利。
在技术优势的加持下，西宏医药已实现聚左旋乳酸（PLLA）、聚己内酯（PCL）、羟基磷灰石（CaHA）和聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）等再生材料微球制备，加之可实现多种凝胶改性，如透明质酸钠、羧甲基纤维素（CMC）、胶原蛋白、右旋糖酐等。值得一提的是，西宏医药已实现不同再生材料与不同凝胶载体的交联混合。
截至目前，西宏医药储备了10余款在研Ⅲ类医美针剂，其中3款为全球创新性产品，覆盖了短（1-2年）、中（3-4年）、长效期（5年以上）等多条产品管线。
除了技术上的突破，想要成为一个成熟的研发型企业，还需要产业化的搭建与产能的突破。西宏医药在江苏宿迁建成的30000平方米再生材料微球生产车间，其产能剂型储备涵盖冻干粉针剂、水针剂、预充针剂等。2023年底，西宏医药建成并投入使用的Ⅱ期生产基地产量已经达到了1000万剂/年，这些积淀为西宏医药后期发展打下了扎实稳健的底盘。
据公开资料显示，2021年，西宏医药与阳光诺和、劢迪可可进行首轮融资，为产品开发、技术服务和申报工作保驾护航；2023年，西宏医药获得深创投、深圳高新投等知名机构战略投资。这些融资合作，为西宏医药持续技术创新、输出优质产品、加快成果转化奠定了更加坚实的基础。
如今，西宏医药布局的产品陆续进入收获期，与康哲药业、新氧科技的合作不仅证实了再生赛道的前景广阔，更加证明了西宏医药在再生医美领域的实力越来越受到认可，且在时间的验证下，获得了大批企业的加码投注。
相信未来，西宏医药作为在行业持续深耕且具备强大综合实力的研发和生产双优的企业，一定能研发生产出品质更高、更符合市场需求的产品，不断为行业注入新鲜血液，推动其快速发展。
*合作洽谈请联系苏经理：13310882353（微信同号）
文章来源：医美行业观察
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