8月1日，四环医药发布正面盈利预告，预计2025年上半年收入不低于11亿元，净利润不低于5000万元，成功扭转了此前连续三年的亏损局面。

四环医药医美业务增速达到50%至60%，相比2024年65.4%的增速略有下滑。目前四环医药的核心医美产品包括肉毒素乐提葆、玻尿酸铂安润、双波射频SylfirmX、少女针倾研、童颜针回颜臻、斯弗妍等。

从核心产品来看，四环医药的产品覆盖肉毒素、玻尿酸、再生产品等全方位的医美注射领域。

增速的下滑一定程度上也反映了在医美注射产品加速获批的背景下，企业面临挑战，这并非四环医药独有的困境，而是整个注射医美行业的共同考验。

例如艾尔建美学的美学领域，上半年净收入23.81亿美元，同比下降9.8%，其中保妥适营收12.48亿美元，同比下降8.4%，乔雅登营收4.91亿美元，同比下降23.2%。

随着市场逐渐成熟，单个产品不仅要面对同类产品的竞争，更要承受来自其他类型产品的挤压。比如此前华熙生物与巨子生物的论战，实质上也折射出玻尿酸与胶原蛋白之间的市场争夺。

作为传统注射材料，玻尿酸市场已是一片红海，并面临着胶原蛋白、再生材料等新兴力量的竞争。那么，玻尿酸未来是否还具有续航能力？

需要明确的是，虽然行业浪潮迭起，新产品凭借创新占据优势，但传统材料依然有其深厚的根基。

尽管玻尿酸市场高度竞争，其年度复合增长率仍保持在25%。这表明，虽然行业快速扩张导致产品价格进一步承压，但并不意味着其价值就此消失。

玻尿酸仍有较大的挖掘空间，产品有价值就会有相应的价格定位，这不仅能为企业带来新的利润点，也将有助于进一步净化市场环境，塑造更健康的生态。

同时，玻尿酸行业层次分明。高端市场由乔雅登、瑞蓝等进口产品把控，中端市场由爱美客的嗨体等主导，低端市场则充斥着众多中小品牌。

虽然玻尿酸价格受到压制，但市场仍存在梯度。率先被淘汰的将是低端良莠不齐的产品，而具备实力的中高端产品则更能穿越周期，具备抗风险能力。

相比之下，再生材料等新兴产品刚刚迎来爆发期，它们正走着玻尿酸曾经走过的路，未来也还有很长的路要走。

虽然被指价格从2万元跌至几千元，进入平价时代，但这只是行业发展进程加速，更快迈向高质量发展阶段的表现。

因此，无论是面对宝刀不老的传统材料，还是蓬勃发展的新兴势力，注射医美企业更应立足根本，以不变应万变。当创新带来的初期红利消退，企业需要转向挖掘深层的价值红利。

例如，通过“材料+服务”、“服务+解决方案”等模式的升级，提升项目整体价值，增加盈利空间。其中，解决方案可以是通过胶原蛋白、玻尿酸、再生产品的联合应用，来为消费者提供更优的治疗体验。

对于企业而言，穿越周期、赢得未来的关键，或许不在于押注单一材料的兴衰，而在于跳出纯粹的产品维度。

通过深度融合材料特性、专业服务和个性化解决方案，在提升用户体验中重塑价值，才是构建可持续竞争力的根本。

当行业从追逐创新红利转向深耕价值红利，一个更注重品质、服务与长期效果的医美生态也将逐渐清晰。

文章来源：医美行业观察

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