快讯
11月2日，高德美宣布首席财务官（CFO）Luigi La Corte已决定离任，追求一项重要的新机会。过渡期内，Luigi La Corte将继续履行首席财务官职责，以保障业务连续性并确保平稳交接。有关继任安排及过渡时间表的进一步细节，将适时另行公布。
同时，董事会拟提名 Rosalind Brewer 与 Petra Rumpf 出任新任董事会成员。两位候选人均拥有丰富的领导力与公司治理经验，其专业积累横跨消费类业务、医疗健康、医疗科技及生命科学领域。
11月2日，键凯科技在投资者关系活动记录表中披露了医美业务最新进展：自研水光针产品正冲刺今年四季度获批，明年预计有2至3个器械端下游客户产品获批上市。
11月4日，国家药品监督管理局政务服务门户公示最新一批药品批准证明文件送达信息显示，益普生旗下注射用A型肉毒毒素（吉适 Dysport）一项补充申请顺利获批，申报主体为益普生（天津）医药商贸有限公司。
这意味着本次获批并非一款全新肉毒产品上市，而是针对已在国内上市的吉适开展的变更类申报，具体方向包含新增适应症、说明书修订、规格调整、生产工艺更新、注册证换发等多种可能性，详细变更内容有待企业后续披露。
10月27日，艾尔建美学旗下全球首款E型肉毒毒素Boey®在日本正式获批，产品规格为1400单位，成为日本首款也是唯一一款获批的起效迅速且作用时间较短的E型肉毒神经毒素。
Boey®2026年6月在加拿大获批，2026年7月在欧洲获批，2025年10月以一类创新药身份获国家药监局受理，目前处于排队待审评状态，预计将于2026年底至2027年迎来获批窗口期。
10月26日，日本厚生劳动省药事审议会医药品第一部会审议通过艾伯维旗下E型肉毒毒素制剂“ボーウィ注用1400単位”（通用名：TrenibotulinumtoxinE，商品名Boey）的上市许可，适应症为眉间表情纹。这是日本国内首个E型肉毒毒素制剂。
医美行业观察
双美营利双增背后藏着多少“危机”？
近日，双美发布2025年业绩预告，全年实现营收约新台币20.26亿元，按文中口径折合约人民币4.37亿元，同比增长11.45%；归母净利润约新台币7.26亿元，同比增长6.82%。
从区域结构看，中国大陆仍为公司核心市场，全年收入占比89.22%，约合人民币3.9亿元；中国台湾及其他地区收入占比分别为8.98%和1.80%。产品方面，植入剂业务仍为绝对主力，收入占比达99.69%。
整体来看，双美2025年延续增长态势，但受营业成本上升影响，毛利率由81%降至78%。公司表示，胶原蛋白植入剂仍是核心增长引擎，中国大陆市场继续构成主要业绩支撑。
一直以来，双美在中国大陆市场的营销投放虽然不多，但是消费端，包括求美者和医生，对双美产品的认可度却非常高。医美行业观察在走访市场时，有地区代理商直言：“双美胶原蛋白品质优良，目前市场上尚无同类产品能完全替代。”但他也提到：“去年下半年我们放弃了双美，选择代理珂芮绮。”
猪源胶原蛋白企业有双美、艾佰瑞和奇璞生物；牛源胶原蛋白品牌有爱贝芙、贝丽菲尔、弗缦、珂芮绮/芮元、娇媛天使。
笼统来看，动物胶原在产品特性上差别不大，这也是有的代理商从猪胶原双美换成牛胶原珂芮绮的重要原因。
双美的财报一定程度上反映出，其多年来凭借优异的产品品质和效果，一直在中国大陆市场占据着非常稳定市场份额，即便是在2025年胶原产品大爆发的一年，营收、净利都依然是增长的。
但其实结合这一赛道其他玩家的表现来看，动物胶原品牌的日子过得都算是不错。据内部消息得知，弗缦在2025年中有了非常大的增长。
除此之外，据一线人员透露，珂芮绮定价亲民，同时效果不错，也成为机构重点关注和选择的产品之一。
今年1月初获批的成都奇璞生物旗下猪胶原蛋白植入剂，是内地首款自主制造并获批的SPF猪胶原。可以说，这是一款与双美“一对一对标”的产品。
一直以来，双美靠SPF猪源壁垒俘获中国大陆市场，但由于台湾岛内SPF猪源规模有限，产能跟不上，双美胶原蛋白常常断货，这也是它的一大限制。
所以未来，奇璞生物的猪源胶原蛋白能实现供给放量，再叠加产品效果口碑，无疑会精准抢占部分双美市场。
综上，2025年的双美虽然守住了增长，但这份增长更像是“过去红利”的惯性延续。真正的危险在于：当护城河被填平、渠道出现裂痕、竞争对手携本土化供给优势兵临城下时，双美能否拿出新的战略来应对这场围绕“猪胶原”的存量争夺战？毕竟，市场从来不会一直为“断货”买单，也不会永远忠诚于“唯一”的选择。
文章来源：医美行业观察
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