导读：“4天3板”、“14天里面有9次涨停”，哈三联最近的股价走向已经颇有牛股的姿态。主营业务为化学药品制剂研发、生产和销售的哈三联因为“敷尔佳”面膜而搭上了医美概念的快车，成了资金追寻的热点。

01 被称为国货之光的“敷尔佳”医美面膜

严格的来说，医美面膜这个称呼只是个伪命题，敷尔佳系列有名的“白膜”的全名叫医用透明质酸钠修复贴。其分类属于医疗器械产品，官方对它的功效介绍为“适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复；对痤疮愈后、皮肤过敏与激光光子治疗术后早期色素和减轻癫痕形成有辅助治疗作用”。敷尔佳面膜这两年在医美界风头极盛，它凭借过硬的品质和各种综艺节目中“刷存在”，已经在消费者群体中获得了口碑和人气的双丰收。

销售敷尔佳面膜的公司敷尔佳科技成立于2017年11月，其主营业务涵盖医疗器械、化妆品等的批发兼零售，是国内医用透明质酸钠面部敷料市场的开拓者。因为敷尔佳面膜功效显著，这两年在小红书、好物圈内红得一塌糊涂，还凭借了自己的实力等上了2020网红面膜排行榜。

“敷尔佳”及同类品牌“创福康”“荣晟”“可孚”等共同占据了中国贴片式医用皮肤修复敷料市场接近70%的份额。按销售额计算，2019年中国贴片式医用皮肤修复敷料市场上销售额TOP3分别为“敷尔佳”“创福康”和“可复美”。在2019年天猫双十一大促中，“保健器械行业销售额排行榜”显示，敷尔佳旗舰店高居榜首，其中最畅销款“医用透明质酸钠修复贴”，也就是常说的“白膜”，单月成交近30万笔。在2020年天猫双十一医药保健综合排行榜中排名第八，敷尔佳同比销量增长更是超过80%，在面膜的细分领域中依然是一骑绝尘。根据销售额和销售量测算，敷尔佳科技在2020年实现营收15.8亿，净利润近6.49亿元。

国货之光敷尔佳面膜销售情况火爆对哈三联股价的影响源自于哈三联是敷尔佳面膜的唯一生产商，公开信息显示两家公司具有长期深度的合作关系。

02 面膜生意增长迅速，哈三联入股敷尔佳

从哈三联官网资料得知，始建于1996年的哈三联是专业从事化学药品制剂研发、生产和销售的高新技术企业，于2013年完成股份制改造，2017年在深圳证券交易所成功上市。哈三联于2015年涉足医疗器械及化妆品领域，并与敷尔佳科技建立长期合作关系，由其负责独家代理销售公司生产的医疗器械及化妆品产品。

 图源：哈三联公司2020年度半年报

公司披露的报告中能看出，哈三联医疗器械和化妆品业务的医用透明质酸钠修复贴、重组胶原蛋白水光修复贴和虾青素传明酸修护贴均为敷尔佳面膜系列。从营收数据看，2018年哈三联医疗器械业务占总营收的3.69%，2019年这一占比就跃至了9.66%。在2020年半年报营收数据中，医疗器械业务占比已经到了13.44%。换句话说，仅敷尔佳“白膜”一款产品就几乎给哈三联带来了十分之一的总营收。疫情期间医疗器械及化妆品板块线上销售更是呈快速增长，销售收入较上年同期增长9.35%，占公司营收和净利润的比例分别为26.81%、255.58%。

得益于面膜业务的快速增长，今年2月，哈三联拟以持有的哈尔滨北星药业有限公司100%股权（价值为5.7亿元）对哈尔滨敷尔佳科技发展有限公司进行增资，以拓宽医疗器械及化妆品板块的发展路径。增资后，公司将直接持有敷尔佳科技5%的股权，为敷尔佳科技的第二大股东。

随着医美板块的占比越来越高，哈三联终于不甘心只做一个生产商，从代工的幕后走到了销售的台前。至此，哈三联实现在产业微笑曲线中的全布局，走出了产业链底端。掌握面膜生产的核心技术、手握敷尔佳面膜这一吸金利器的哈三联会不会继续加码转型医美赛道有待继续观察，不过从股市反应看起来，至少资本是希望的。

文章来源：医美产业笔记

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