导读：复星集团，风光无限的全球超级大买家，不断在市场中搅动并购浪潮。

文|Ailah

复星集团旗下涵盖健康、快乐、富足、智造等产业板块。健康版块中复星医药，作为一个横跨医药与医美领域的资本巨鳄，从去年开始便受到“疫情+医美”的催化，H股不断飙涨。

复星医药布局医美领域也是由来已久。

2013年，复星医药成立复锐医疗科技，主要从事医疗美容器械研发生产。同年，复锐医疗就完成了对以色列医美器械商Alma Lasers（飞顿）的收购。

除了收购医美器械商之外，复锐医疗还收购医美分销公司、成立整形医院等。2019年，复锐医疗收购了以色列医疗美容分销公司Medicak Israel Ltd 60%的股权。

复星医药旗下除复锐医疗外，复星集团及其他子公司也有不少动作。

2016年8月，复星集团宣布参投更美APP 3.45亿元C轮；同年11月18日，复星集团与丽都整形在北京正式签约。根据一周前的股票发行方案公告，丽都整形本次拟募资8200万元，2名资方均为复星系：机构资方复星惟实和个人资方白涛。

2018年12月，复星医药审议通过关于与Revance Therapeutics, Inc.签订《License Agreement》的议案。同意控股子公司复星医药产业与Revance Therapeutics, Inc.(以下简称“Revance”)签订《License Agreement》，由Revance授权复星医药产业使用其技术，在指定区域及领域内独家使用、进口、销售及其他商业化(不包括制造)含有DaxibotulinumtoxinA型肉毒杆菌毒素的注射用药物RT002。复星医药产业应根据约定向Revance支付至多8800万美元的许可费用以及支付相应的销售里程碑款项。去年6月29日，RT002用于中重度眉间纹治疗药物获国家药监局临床试验注册审评受理。

复星健康收购90%股权的星荣医美也在2019年10月落户重庆，完成开业盛典，成为复星首个医美旗舰院。

另外，复星医药参与投资的天津星魅在今年6月正式投入运营，并且获得Therapeutics (RT) Ltd.许可在大中华区域内及领域内独家临床开发和商业化其产品RZL012。RZL012是一种活性成分为合成小分子的注射剂，其正在美国进行的针对美容适应症临床研究初步表明，该产品注射后可诱导注射部位脂肪细胞减少、减少脂肪层厚度，达到局部塑形的目的。

除此之外，复锐医疗也开始关注投资泛医美赛道。2021年7月19日，复锐医疗科技通过配股筹集逾6.15亿，拟用作开发及经营集团的注射填充业务（包括RT002（须待独立股东批准公司与上海复星医药产业发展有限公司于2021年7月14日订立的分许可协议及其项下拟进行的交易）或其他注射填充业务机会）以及医学美容牙科及个人护理业务单元、扩大集团的全球销售渠道及一般营运资金。

至此，复星集团的医美产业布局暂时告一段落，我们通过梳理可以发现：其产业布局已经算是比较完善了。

从投资结构来看，复星医药的医美产业主要包括：

激光超声射频等光电设备（以色列飞顿）；

局部塑形产品溶脂针（RZL012）；

长效肉毒素（RT002）；

医美机构（丽都整形）；

医美平台（更美APP）；

复星医药在医美产业的布局不可谓不宏大，但是尽管医美想象空间巨大，目前复星医药医美业务占比较低，待业务开花结果还有一段距离。

2020年，医美和疫情的双重因素一度引爆复星医药股价，但事实上，这两块业务的占比目前较小，复星医药主要还是制药业务占据主导地位。

2020年，下游医美行业受到一定影响，复锐医疗实现营业收入1.62亿美元、净利润1468万美元。复星医药实现营业收入303.07亿元，同比增长6.02%；归母净利润36.63亿元，同比增长10.27%。其中制药板块营业收入达218.8亿元，同比增长0.52%。

（来源：2020年复星医药年报）

复星集团作为资本巨头，在医美领域布局颇为广泛，从光电产品，到肉毒素、塑形产品，再到医美机构和平台，甚至是泛医美赛道口腔，复星医药都有所涉猎。如此广泛的布局，不得不让人想到同是医药出身的华东医药。

简单看一下华东医药，做仿制药为主，在近两年加大投入到医美领域，旗下的医美产品也迎来收获期，这也促使华东医药在医美版块的股价大涨。

早期华东医药拿下伊婉在中国地区的独家代理权，算是正式进入“医美圈”，此后便凭借不断“买买买”，在医美领域的地位越来越高。

玻尿酸领域：中端的韩国伊婉，高端的Perfectha®系列产品（尚未获得NMPA认证）等。

肉毒素领域：2020年获得韩国上市公司JetemaA型肉毒素产品在中国的独家代理权。

少女针：前段时间获批的“少女针”吸引了业内人士的目光，据悉这款产品将于今年8月登陆内地市场。

埋植线：通过其收购的英国子公司，获得高端Silhouetteme埋植线产品。

嫩肤仪器：华东医药2019年与美国R2 Dermatology.Inc.达成战略合作协议，参股R2公司（26.60%股权），并获其医疗器械F1（冷冻祛斑）、F2（全身美）及其未来改进型在中国大陆、日本、韩国等34个亚洲国家或地区的独家分销权。

身体塑形：今年2月，Sinclair收购西班牙能量源型医美器械公司High Technology Products.S.L.U. 100%股权，该公司主要产品为3款冷冻溶脂设备及2款激光脱毛机。

粗略统计，复星医药的医美布局种类不及华东医药，同时一个很明显的区别就是，华东医药的布局多集中在产品端，涵盖了注射针剂、填充物，以及光电仪器；而复星医药则比较“繁杂”，产品外，还有机构和平台。当然，对于复星医药来说，医美只是它旗下业务的冰山一角，它更多精力集中在制药业务，在这一点上，复星医药和华东医药的“追求”也是相差无几，如果不是华东医药在仿制药上“跌了跟头”，恐怕其医美的力度也不会突然加大这么多。

但是如今，华东医药在医美方面的“觉醒”早了一步，随着产品的不断获批，其在医美领域的话语权也不断扩大。而复星医药很多医美产品虽然很有市场前景，但是“囤在”手里，不急于变现很容易错失医美风口，毫无疑问，复星医药的医美大网铺的不算小，但是没有深耕的毅力和勇气，这一手“好牌”不知道会不会被“打烂”。

文章来源：医与美产业笔记

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