文|赵昕

在这场浩浩荡荡的医美进军行动中，业外资本的进入更加的吸人眼球，包括房地产企业、药企、服装企业等等，高溢价并购的现象更是屡见不鲜。

2016年苏宁环球发布了苏亚医美计划，愿景是将“苏亚医美”打造成中国医美产业第一品牌。苏宁环球采用了产业并购以及成立医美基金的方式，切入医美赛道。

7月21日晚，苏宁环球公告旗下全资子公司苏宁环球健康拟以现金方式收购医美产业基金和环球股权投资持有的“无锡苏亚”、“唐山苏亚”、“石家庄苏亚”100%股权，转让价格分别为 1.3 亿元、0.94 亿元、1.13 亿元，合计 3.37亿人民币。

不难看出，转型5年的苏宁环球正在快马加鞭地去拥抱这个黄金赛道。

在搭上医美的顺风车后，苏宁环球自今年第二个交易日开始连续涨停，到今年5月份苏宁环球的股价一度突破11元，市值也从之前的不足百亿，一度增长至300亿，一跃成为医美概念板块的新晋网红。

不过在跨界转型的这条道路上，苏宁环球还是受到了不少的质疑。在医美赛道愈发拥挤、医美监管愈发严苛的今天，医美业务仅占营收1%的苏宁环球，该如何扭转亏损局面，在行业竞争中站稳脚跟；去地产化，转型医美的道路还是否值得继续走下去呢？

苏宁环球认为发展医美业务有助于改善财务状况。去年，无锡苏亚、唐山苏亚、石家庄苏亚这三家医院总收入为1.3亿元，净利润为2094万元，净利率达16%，毋庸置疑的是其盈利能力已经处在行业的中上水准。加之体内已有的上海天大，有了四家医美医院的加持，苏宁环球在后续优质资源整合上有了一定的先发优势，也有助于苏宁环球医美业务的长期稳定发展。

而对于公司以及医美产业基金的定位，苏宁环球称，未来优质的医美标的公司将直接并入上市公司；具有较好增长潜力仍需进一步培育的医美标的将由医美基金进行收购，待培育成熟后再行并入上市公司。

苏宁环球医美产业集团副总裁史历认为，与专门从事医美的企业相比，跨界企业拥有资金优势和相关资源的消费赋能优势，从房企跨界医美，可以盘活主营业务积累的存量用户，实现资源对接和可持续发展。

据其年报显示，苏宁环球2016-2020年度实现营收分别为82.47亿元、57.68亿元、32.44亿元、39.24亿元、42.87亿元，同期净利润分别为10.71亿元、11.48亿元、10.21亿元、12.31亿元、10.38亿元，在同行业中保持较强优势，也在一定程度上保障了房地产业务对于医美业务的反哺。

苏宁环球通过存量地产项目的去化为转型提供了充足的现金流，使公司布局医美赛道的步伐走的更加稳健。

其实在苏宁环球之前，另一家同类型企业奥园美谷（000615.SZ）今年三月份也宣布斥资6.97亿元收购浙江连天美企业管理有限公司55%股份，该标的公司主要从事医疗美容机构运营及管理业务。对比浙江连天美净资产的账面值，不难发现奥园美谷是以溢价九倍以上的价格对其进行了收购。

在宣布医美战略转型之前，奥园美谷的股价已经跌至3-4元每股。在确定医美转型后的大半年里，奥园美谷先涨为敬，一路高歌猛进，最高时涨至近30元每股，涨幅接近10倍。

再看奥园美谷7月12日晚间发布的2021年半年度业绩预告，上半年奥园美谷预计实现净利润4800万元-5800万元，去年同期奥园美谷净亏损达到1.9亿元，实现了扭亏为盈。

相较于资本对于医美行业的青睐以及热情满满的业外资本的不断加码，一些医美行业内的老玩家则显得愈发冷静。兴业证券医药首席分析师徐佳熹也曾表示：医美行业一定会经历从热门到艰难淘汰、再到胜者留存的过程。

而一时爆火的医美行业也正在步入僵局，面对良莠不齐，黑医美泛滥的行业现状，国家监管也在不断加紧管控。据艾瑞咨询2020年发布的数据显示，当前国内合法的医美机构数量约为1.3万家，非法机构则达到了约8万家，是正规机构数量的6倍。合法持证的从业人员只有约3.8万人，非法无证从业人员则达到了10万人。

医美赛道的护城河归根结底还是专利技术与合法持证的从业人员。不论是在行业扎根已久的老玩家还是跨界入局的新玩家，若想在医美赛道有长足发展，站稳脚跟，那企业护城河的建立就绕不开规范与专业两词。

跨界医美赛道的新玩家也必须做好权衡，这个赛道在资本催熟后会不会变得一地鸡毛，这些都是值得思虑的问题。后续行业竞争势必会愈发激烈，监管也会愈发严格，盈利也将愈加困难。此时布局医美既是机遇也是挑战，商业投机与短期炒作必将被行业所淘汰，跨界企业能不能在医美赛道站稳一席之地，凭的是耐心与专业。

在物竞天择,优胜劣汰,适者生存的行业规则中，苏宁环球要如何续写医美故事，打造专业壁垒，让我们一起翘首以盼。

文章来源：医与美产业笔记

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