快讯
投资者提问：根据2025年业绩预告，安徽格林克医药销售有限公司2025年经销的医美产品玻尿酸市场下行，导致无形资产（特许经销权）减值及商誉减值损失合计约3亿元。请问，格林克对应商誉资产组及玻尿酸特许经销权对应的无形资产是否已全部计提损失？
董秘回答：您好，感谢您对本公司的关注。公司于2024年11月并购绿十字香港控股有限公司，其全资子公司安徽格林克医药销售有限公司2025年经销的医美产品玻尿酸市场下行，导致2025年度无形资产（特许经销权）减值及商誉减值损失合计约 3 亿元。
2月3日，诺和诺德公布2025年度业绩报告。数据显示，公司全年实现营收3090.64亿丹麦克朗（约合489亿美元），同比增长6%；净利润为1024.34亿丹麦克朗（约162亿美元），同比增长1%。
其中，Ozempic（降糖版司美格鲁肽）全年销售额为201.05亿美元，同比增长10%；Rybelsus（降糖口服版司美格鲁肽）全年销售额为34.95亿美元，同比下滑2%；Wegovy（减重版司美格鲁肽）销售额为125.15亿美元，同比增长40%；司美格鲁肽总计全年销售额为361亿美元。
2月3日，江苏吴中发布公告《江苏吴中医药发展股份有限公司出售资产的公告 》，表示因现金流短缺压力，且部分存量债务即将到期。
公司拟将其全资孙公司——吴中美学生物科技（上海）有限公司 100%股权，以总价8000万元人民币转让给上海青愈生物科技有限公司。
近日，爱美客邀请中药资源、生物合成、临床应用及产业研发等多领域权威专家学者，举办多学科专家研讨会。据悉，爱美客依托自主核心专利包裹技术，攻克甘草查尔酮A在实际应用中的关键技术瓶颈，在国内率先实现该成分在发肤健康领域的创新应用。中国香料香精化妆品工业协会颜江瑛理事长表示，此举将为化妆品原料市场注入新动能，推动中国特色植物原料产业化进程。
近日，北京市医疗保障局发布通知：为贯彻国家医保局相关指南，对口腔、麻醉、精神治疗、疝甲乳、超声检查、产科、妇科、血液、放射治疗、美容整形及综合诊查等十一类医疗服务价格项目进行了规范与整合。新政策定于2026年6月27日起正式实施。
规范后，美容整形类项目共计101项，均实行自主定价。政策明确项目价格已包含基本物耗成本，不得另行收费。基本物耗覆盖消毒灭菌、清洁储存、个人防护、垃圾处理等环节所需用品，以及棉球、纱布、手术包、注射器、可复用器具等日常消耗品。此外，其他耗材按实际采购价格执行零差率销售，医疗机构不得加价。
医美行业观察
“拆伙风波”迎来大结局，华东宁波年底清算！华东医药会失医美“半壁江山”吗？
医美产业笔记导读：12月21日，华东医药发布公告称，华东宁波经营期限到期后公司将依法对其进行清算，这场旷日持久的内讧最终以清算结尾。
回顾这半年，华东医药于华东宁波之间的“纷争”属实有点魔幻。
8月份，华东宁波49%股份对应的20名自然人股东将华东宁波起诉到法院，请求法院判决解散华东宁波，同时将华东医药列为案外第三人；
11月16日，宁波市北仑区人民法院作出（2021）浙0206民初5792号《民事判决书》，驳回原告的诉讼请求；
随后原告方即持股49%对应的20名自然人股东认为原审法院未能查清全部案件事实，适用法律有误，因此上诉请求法院撤销一审判决，改判解散华东宁波；
12月15日，华东医药公告称，就此前驳回原告诉讼请求的一审判决，华东宁波20位自然人股东（合计持股49%）作为上诉人，认为原审法院未能查清全部案件事实，适用法律有误，请求法院撤销（2021）浙0206民初5792号民事判决书，改判解散被上诉人华东宁波医药有限公司，本次案件将于2021年12月29日开庭。
直到12月21日，华东医药的再一则公告，似乎宣告了这场纠纷的结束。
01 争斗的根源是对医美领域的争夺
在双方的分歧被拿到台面上之前，业内人都认为华东宁波是华东医药的医美业务版块，华东医药搞医药，华东宁波搞医美，双方合作共赢。
先简单介绍下华东医药和华东宁波之间的关系：资料显示，2001年3月18日，华东医药与冯幸福签订股权转让协议，后者将其持有的宁波健生生物制品有限公司（华东宁波的曾用名）51%的股权转让给华东医药，转让价格为 331.5 万元，2001年6月26日办妥工商变更登记，并更名为华东医药（宁波）生物制品有限公司。自此“母子”关系成立。
2013年，华东宁波取得韩国玻尿酸品牌伊婉的中国区总代理权，有数据显示，2019年该品牌玻尿酸在中国的市占率排名第一。算一下，华东宁波旗下有两款主要产品：一个是在2013年拿下代理权的LG旗下的玻尿酸品牌伊婉C和伊婉V；另一个是韩国Jetema公司医美产品肉毒素。
华东医药则从2018年才开始真正涉足医美，全资收购英国Sinclair，产品线也逐步完善，覆盖面部填充剂、身体塑形、埋线、能量源器械等非手术类主流医美领域。其中最核心的产品是“少女针”Ellansé伊妍仕已经上市，在国内合作机构约110家，合作医生约210位。并且为应对即将到来的上市后推广，华东医药设立了全资子公司欣可丽美学（上海）医疗科技有限公司负责Ellansé伊妍仕的销售推广。销售团队方面，“少女针”Ellansé伊妍仕在中国大陆的销售人员已接近60人，随着覆盖医院数量的增加，今后专职销售团队的人数预计将超过100人。
02 以清算结尾，谁是赢家？
华东医药的公告中明确表示“华东宁波清算注销后，预计不会对公司整体业务发展和生产经营产生重大影响。”
是否产生重大影响，要看实际的产品结构和营收占比。
财报显示，2018、2019年华东医药的玻尿酸销售规模和金额都稳居国内市场第一，而华东医药从华东宁波拿到的股权收益，都来自于LG伊婉玻尿酸的销售收入。
华东宁波对华东医药有多重要？财报显示，2021年上半年，华东医药医美业务收入5.65亿元，其中华东宁波的伊婉代理业务收入2.9亿，Sinclair上半年（含合并新收购的西班牙High Tech公司）收入2.75亿。华东宁波的医美业务占据了华东医药的大半壁江山。
但值得注意的是，华东宁波2013年引进伊婉C和伊婉V，2016年LG的另一个玻尿酸产品伊婉CPLUS和伊婉VPLUS在中国上市，也是华东宁波在做。
而2020年底，LG的伊婉CPLUS和伊婉VPLUS换了包装，改名为致柔、致美，然后这两款产品被拿了出来，由杭州健生医药公司进行代理，这时候已经相当于把LG的产品拆出来了。杭州健生医药公司的法定代表人为周险峰，原是华东宁波的总经理。今年7月，LG化学中国公司和杭州健生医药公司进行了重组合并，成立了爱尔集健生公司，主要还是做致柔、致美两款产品，以及LG的诗如萱系列玻尿酸。
早期的伊婉C/V仍然在华东宁波手里，代理期至2026年，所以华东宁波代理的主要玻尿酸产品已被分离出来。
华东医药清算华东宁波之后，早期产品交到华东医药手中。虽然不清楚早期的伊婉C/V对整体营收的贡献到底几何，但是客观来讲，贡献终究是有限的。
华东宁波主体基本“迁移”到了爱尔集健生公司，留下一个“烂摊子”给华东医药。华东医药在这次清算后获得的收益并不乐观，毕竟主要产品的代理权已经流失。
但是从华东医药角度来讲，华东医药也已经为将来华东宁波“出走”提前做了准备。
在带量采购、医保谈判等政策之下，华东医药药品板块的赚钱能力减弱，尤其是其“明星产品”阿卡波糖未能中标国家药品集采后，未受政策影响的医美板块受到重视。在华东医药内部，有多个涉及医美事业线的子公司，包括全资子公司Sinclair、海外全资子公司西班牙High Tech。
早在8月份，双方发生纷争后，笔者做过关于“更看好谁的发展”的调研，投华东医药的占比在60%左右，华东宁波占比40%左右。整体来看，华东医药的医美版块还是很受市场看好的。
文章来源：医美产业笔记
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