快讯
投资者提问：根据2025年业绩预告，安徽格林克医药销售有限公司2025年经销的医美产品玻尿酸市场下行，导致无形资产（特许经销权）减值及商誉减值损失合计约3亿元。请问，格林克对应商誉资产组及玻尿酸特许经销权对应的无形资产是否已全部计提损失？
董秘回答：您好，感谢您对本公司的关注。公司于2024年11月并购绿十字香港控股有限公司，其全资子公司安徽格林克医药销售有限公司2025年经销的医美产品玻尿酸市场下行，导致2025年度无形资产（特许经销权）减值及商誉减值损失合计约 3 亿元。
2月3日，诺和诺德公布2025年度业绩报告。数据显示，公司全年实现营收3090.64亿丹麦克朗（约合489亿美元），同比增长6%；净利润为1024.34亿丹麦克朗（约162亿美元），同比增长1%。
其中，Ozempic（降糖版司美格鲁肽）全年销售额为201.05亿美元，同比增长10%；Rybelsus（降糖口服版司美格鲁肽）全年销售额为34.95亿美元，同比下滑2%；Wegovy（减重版司美格鲁肽）销售额为125.15亿美元，同比增长40%；司美格鲁肽总计全年销售额为361亿美元。
2月3日，江苏吴中发布公告《江苏吴中医药发展股份有限公司出售资产的公告 》，表示因现金流短缺压力，且部分存量债务即将到期。
公司拟将其全资孙公司——吴中美学生物科技（上海）有限公司 100%股权，以总价8000万元人民币转让给上海青愈生物科技有限公司。
近日，爱美客邀请中药资源、生物合成、临床应用及产业研发等多领域权威专家学者，举办多学科专家研讨会。据悉，爱美客依托自主核心专利包裹技术，攻克甘草查尔酮A在实际应用中的关键技术瓶颈，在国内率先实现该成分在发肤健康领域的创新应用。中国香料香精化妆品工业协会颜江瑛理事长表示，此举将为化妆品原料市场注入新动能，推动中国特色植物原料产业化进程。
近日，北京市医疗保障局发布通知：为贯彻国家医保局相关指南，对口腔、麻醉、精神治疗、疝甲乳、超声检查、产科、妇科、血液、放射治疗、美容整形及综合诊查等十一类医疗服务价格项目进行了规范与整合。新政策定于2026年6月27日起正式实施。
规范后，美容整形类项目共计101项，均实行自主定价。政策明确项目价格已包含基本物耗成本，不得另行收费。基本物耗覆盖消毒灭菌、清洁储存、个人防护、垃圾处理等环节所需用品，以及棉球、纱布、手术包、注射器、可复用器具等日常消耗品。此外，其他耗材按实际采购价格执行零差率销售，医疗机构不得加价。
医美行业观察
华东医药拍了拍你：2019年医美营收同比增长569.81%，上市20年无一年亏损
医美行业内参导读：
如何在医美行业里赚到钱？是每一个医美人最关心的问题，比起下游医美机构在2019年、2020年连续迎来大洗牌，上游医美厂商一直保持高速增长，通过资料对比发现，这些赚钱的医美上游玩家，都重视：轻医美。
上游“稳赚”，下游“鏖战”
前段时间企查查发布了一组数据，在2019年，共有2600家医美医院倒闭。业内人士认为，实际在2019年倒闭或转让的医美医院，数量远远不止2600家。
虽然据艾瑞统计，2019年中国医疗美容市场规模达到了1769亿元，即使同比前几年增长率有所放缓，但是也达到了22.2%。2019年中国医美用户有1367.2万人，预计到2023年，国内的医美用户能达到2548.3万人。
国内医美市场规模从2015年的64亿到2019年的1769亿，一直保持着一个正向增长状态，但是在医美产业里的机构端，却一直盛行倒闭风潮，苦苦鏖战。
尤其是大量中小机构，由于缺乏运营人才、优秀医生，导致获客难，生存难。而在整个医美市场里，又不断有新玩家加入，新医美医院、轻医美诊所开业从未间断。
对于医美消费者来说，能够选择的医美机构越来越多，从公立三甲医院的整形美容科到私立民营医美医院，再到医生创业的医美诊所，机构端对流量和消费者的争夺越来越激烈，同时机构多元化发展已成趋势。
有医生认为，疫情过后，医美机构业绩方面会呈现3+3+3+1分布：30%破产直接关门，30%亏损但不至于倒闭，30%收支基本持平，只有10%能够危中抓机，实现赢利甚至逆袭。
不赚钱，是2019年很多医美机构的苦恼，活下来，是2020年更多医美机构的运营主旋律。
而在产业的另一端，在上游医美厂商或者产品代理公司们的世界里，却是另一幅高枕无忧的景色。
华熙生物近期频频出现在媒体C位，作为玻尿酸市场的“稳赢冠军”，被称为掏空男人腰包的公司。在玻尿酸这个品类里面，华熙生物属于生产、销售一起抓的“全能型”公司，并且它下设子品牌的产品，无论是医美、护肤还是宠物用品等模块，也都是围绕玻尿酸这一个核心点来做市场渗透的。
在国内，还有更多的上游玩家，通过代理销售国外生产商的产品，或是收购国内外的医美用品生产厂商，进入行业分一杯羹，比如华东医药。
相比于华熙生物一头猛扎进玻尿酸的世界里，华东医药的医药产业版图其实更大。
选对赛道很重要
华东医药的经营理念里写着这样几句话：不求品种很多，但求产品最大；要么唯一，要么第一；不一定要做火车头，但一定要乘上第一节车厢。
在医美行业，华东医药已经乘上了第一节车厢。
据华东医药2019年度报告，2019年，国际医美业务营收额达到509190691.24元，与2018年的76019939.06元相比，同比增长了569.81%。
而其实，国际医美业务，在2019年只占到华东医药整个营收构成里面的1.43%，更多的收入来源于商业，占比为68.79%，其次是制造业，占比29.78%。
但是医美业务的增长是非常明显的，商业收入2019年在整个营收中的占比，相对于2018年72.89%这个数值来讲，是在下降的。但是国际医美业务2018年在华东医药的营收占比里只有0.25%，2019年，这个数值增长到1.43%。
就我们所了解，华东医药本身是不直接生产医美产品的，其科研和制造重心一般在中成药、免疫制剂药物、内分泌药物、消化系统药物、抗肿瘤药、心血管药物、抗生素药物等方面。
其次，是入场姿势
对于医美这个“新模块”，更青睐通过代理、收购海外制造商的方式切入行业。
2013年7月，华东宁波与韩国LG化学达成合作协议，成为伊婉玻尿酸在国内的的独家代理。其下属子公司华东宁波医药有限公司的医美事业部，主要负责伊婉玻尿酸在国内市场的销售，其次华东宁波医药也拥有国内唯一一个获得合法证件的人胎素注射产品：SINFMUSE幸福缪斯抗衰老套餐。
虽然国内的医美市场规模目前已经可称得上世界第二，但除国内医美市场外，华东医药也同样重视国外医美市场。
比如先后与美国R2、瑞士Kylane公司达成战略合作，拿到了多个创新产品的商业化权益。
从华东医药2019年年报中的医美研发情况梳理还能看到目前它在国际的发展状况。
通过收购的方式拥有了一家经营全球医美产品的全资子公司Sinclair，主要经营产品注射用微球（Ellanse，也就是目前市面上所谓的少女针)和美容埋线（Silhouette)，前者用于面部皮下植入改善皱纹。后者用于中面部提拉手术，短暂固定并提拉脸颊下真皮位置。
它们都已经在全球60多个国家或地区获得注册认证或上市准入。目前也在积极推进国内上市流程。
.与瑞士Kylane达成产品授权合作，拿到了Kylane公司MaiLi系列含利多卡因成分的新型玻尿酸在全球独家代理，现在正在申请CE认证。
参股美国R2 Dermatology, Inc，R2主要进行的是医美领域冷冻祛斑和美白相关医疗器械及技术的开发，其产品F1主要适用于消除皮肤的良性色素病变，F2适用于全身美白。
华东医药拥有F1和F2在中、日、韩等34个亚洲国家地区的独家分销权，并且产品预计2020年底能在美国上市，也准备启动在中国的注册工作。
华东医药它本身的大重心、研发板块仍然专注于医药领域，但是近些年对医美公司的收购、入股动作比较频繁，就2018年和2019年的营收数据对比来看，医美有望成为其下一个较大的增长点。
而对于未来的增长，最主要的还是得益于市场规模的持续增长，尤其是轻医美市场。并且我们也能够发现，无论是它代理的玻尿酸、少女针、还是R2公司的F1、F2，都属于轻医美项目中的高频消耗品，找准赛道，选对品。这或许就是它增长的秘诀。
文章来源：医美行业内参
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