在玻尿酸终端产品领域，一个不能忽略的企业就是艾尔建。它旗下的乔雅登品牌，是一款集塑型效果自然和维持时间持久于一体的优质玻尿酸，因此被誉为玻尿酸中的“爱马仕”。

除玻尿酸品牌乔雅登之外，艾尔建的医美产品还包括鼎鼎有名的肉毒素品牌：保妥适。既有玻尿酸这样的高利润率产品，也有肉毒素这样的高门槛品牌，艾尔建的商业布局值得一再探索。

艾尔建成立于1950年，总部位于爱尔兰都柏林，是一家跨国制药企业，2009年进军中国。

被收购后，有了更多想象空间

严格来讲，艾尔建应该被称为“艾尔建美学”。去年6月25日，艾伯维豪掷630亿美元收购艾尔建，这是2019年制药领域交易金额仅次于BMS收购新基的全球第二大交易。今年5月，全球排名前十的研究型生物制药公司艾伯维宣布完成对艾尔建的收购。

从艾伯维方面来看，其对核心产品修美乐（著名的全球“药王”）的强依赖性导致艾伯维面临巨大挑战，修美乐销售额占到了60%，而近年，修美乐也开始走下坡路。由于生物仿制药的竞争，有机构预测修美乐还会呈现下滑趋势。所以为了丰富产品线，减少对修美乐的单一依赖，艾伯维选择了与自己的重点产品线几乎没有重叠、专注于医学美容和眼科产品的艾尔建，这样，在两家合并之后新公司的产品会更加多元化。

今年1月，艾伯维对外宣布，在艾尔建的收购案完成后，其会将艾尔建的业务一分为二，创建一家新的全球性专科公司——艾尔建美学，主要运营领先的医美产品，包括现在艾尔建公司的保妥适、乔雅登、酷塑等。虽说拆分后该业务还在艾伯维旗下，不过将其当做一个独立的子公司来运营，可能是在为其未来的出售剥离做准备。去年诺华旗下的眼科公司爱尔康剥离并独立上市就是一个例子。

艾尔建产品组合主要集中在医学美容、眼科护理、中枢神经系统和胃肠病学四个领域。此次将医学美容独立拆分出来，一方面是基于其医美领域的强势产品，无论是保妥适还是乔雅登等，艾尔建在医美产品销售上都处于龙头地位，所以即便是将医学美容拆分成子公司也能在医美产品领域获得很好的发展；另一方面是随着全球医药市场竞争加剧，制药巨头们不再一味追求多元化，而是越来越聚焦核心业务。艾伯维在“增肥”之后就立刻“瘦身”，其实是在意料之中的。毕竟，只有剪除一些非必要的枝节，才能让大树更好的成长。

所以艾尔建美学在独立之后，依然能维持正常运转。前段时间举行的进博会，吸引了世界各地的品牌方参加，艾尔建美学与母公司艾伯维也一起首次参展，并且宣布旗下产品乔雅登缇颜正式登陆中国市场。

艾尔建面临的挑战

看似风光无限的艾尔建，其实这两年面临诸多挑战。甚至有业内人士表示：此次收购，是艾伯维对艾尔建的救赎，艾尔建终于把自己“卖出去了”。

首先，艾尔建与艾伯维有一个共同点——单一依赖一款产品，保妥适在2018年销售额为35.77亿美元，占该公司全部销售额的34%。不同的是，保妥适由于仿制困难等原因，目前基本没受到竞争产品的威胁。这也是艾伯维将艾尔建收入囊中的原因之一，想依靠保妥适减缓修美乐对业绩的冲击。当然，艾尔建还有较多的潜力新产品。

其次，受产品剥离、失去独家专营权的产品、纹理乳房植入物和RESTASIS（环孢素滴眼液）销售下降的影响，营业利润和收入均有所下降。2019年第一季度业绩报告显示：一季度净营业收入36亿美元，每股亏损7.25美元；营业损失23.1亿美元，包括减值影响；营业利润16.3亿美元，较去年同期下降7.6%。

有国外医药网站指出，2019年Q1减值主要与抗抑郁药rapastinel治疗重度抑郁症关键III期项目失败有关。rapastinel均未能达到主要和关键次要终点，该药是艾尔建以5.6亿美元收购Naurex公司后获得，目前来看该项目已完全失败。除了rapastinel项目失败之外，眼科摇钱树产品、环孢素滴眼液RESTASIS专利诉讼方面也面临着法院的不利判决结果，在本季度，该药的销售收入已下滑10%。

同时也应该看到，艾尔建包括医美产品肉毒杆菌毒素保妥适、精神病新药Vraylar、玻尿酸乔雅登、避孕药Lo LOESTRIN在内的主营产品增长，推动一季度净收入高出预期5000万美元。这极大地缓冲了rapastinel项目失败带来的严重影响，股票市场反应积极，报告发布后艾尔建股票仅下跌了0.5%。

在玻尿酸市场上，2019年我国玻尿酸医美市场占有率TOP3分别是韩国LG（22.6%）、美国艾尔建（19.7%）、瑞典Q-Med（14.5%），合计56.8%。并且，在中国市场的布局方面，艾尔建也在加速。在上海投资1875万美金成立公司，负责进口产品的采购和销售；在成都投资1亿人民币成立创新中心，用于医美医生的培养。同时，计划从2020年起，每年将有1-2个产品在中国上市。l

文章来源：医美行业内参

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