快讯
投资者提问：根据2025年业绩预告，安徽格林克医药销售有限公司2025年经销的医美产品玻尿酸市场下行，导致无形资产（特许经销权）减值及商誉减值损失合计约3亿元。请问，格林克对应商誉资产组及玻尿酸特许经销权对应的无形资产是否已全部计提损失？
董秘回答：您好，感谢您对本公司的关注。公司于2024年11月并购绿十字香港控股有限公司，其全资子公司安徽格林克医药销售有限公司2025年经销的医美产品玻尿酸市场下行，导致2025年度无形资产（特许经销权）减值及商誉减值损失合计约 3 亿元。
2月3日，诺和诺德公布2025年度业绩报告。数据显示，公司全年实现营收3090.64亿丹麦克朗（约合489亿美元），同比增长6%；净利润为1024.34亿丹麦克朗（约162亿美元），同比增长1%。
其中，Ozempic（降糖版司美格鲁肽）全年销售额为201.05亿美元，同比增长10%；Rybelsus（降糖口服版司美格鲁肽）全年销售额为34.95亿美元，同比下滑2%；Wegovy（减重版司美格鲁肽）销售额为125.15亿美元，同比增长40%；司美格鲁肽总计全年销售额为361亿美元。
2月3日，江苏吴中发布公告《江苏吴中医药发展股份有限公司出售资产的公告 》，表示因现金流短缺压力，且部分存量债务即将到期。
公司拟将其全资孙公司——吴中美学生物科技（上海）有限公司 100%股权，以总价8000万元人民币转让给上海青愈生物科技有限公司。
近日，爱美客邀请中药资源、生物合成、临床应用及产业研发等多领域权威专家学者，举办多学科专家研讨会。据悉，爱美客依托自主核心专利包裹技术，攻克甘草查尔酮A在实际应用中的关键技术瓶颈，在国内率先实现该成分在发肤健康领域的创新应用。中国香料香精化妆品工业协会颜江瑛理事长表示，此举将为化妆品原料市场注入新动能，推动中国特色植物原料产业化进程。
近日，北京市医疗保障局发布通知：为贯彻国家医保局相关指南，对口腔、麻醉、精神治疗、疝甲乳、超声检查、产科、妇科、血液、放射治疗、美容整形及综合诊查等十一类医疗服务价格项目进行了规范与整合。新政策定于2026年6月27日起正式实施。
规范后，美容整形类项目共计101项，均实行自主定价。政策明确项目价格已包含基本物耗成本，不得另行收费。基本物耗覆盖消毒灭菌、清洁储存、个人防护、垃圾处理等环节所需用品，以及棉球、纱布、手术包、注射器、可复用器具等日常消耗品。此外，其他耗材按实际采购价格执行零差率销售，医疗机构不得加价。
医美行业观察
“填充时代”至“再生时代”的临床转向：微球技术赋能机构升级解决方案
在医美填充领域，“自然原生”“长效维持” 已不再是营销口号，而是真切成为消费者选择治疗时的核心考量。随着审美理念趋于理性、信息获取愈发便捷，如今的求美者越来越注重“微调式抗衰”“妈生感”美学，拒绝虚假肿胀和频繁补打。在这一趋势推动下，注射材料也从早起单纯物理填充，逐步进入“再生美学”为主导的新阶段。
行业正在经历从“填充时代”迈向“再生时代”的关键转型。正是在这样的背景下，”微球“作为胶原再生的核心发动机，其技术演进成为影响医美填充效果优劣的关键。
从早期惰性材料到新一代再生材料，四次技术迭代本质上是对”效果与安全“的持续优化。而“微球” 的形态、分散性与稳定性，直接决定填充效果的优劣：本文将以通俗易懂的方式，深入解析该材料的核心技术优势，为消费者科学选择再生材料提供参考。
一、医美填充常见困扰：从注射材料进化史看 “微球” 的关键作用
不少求美者在填充治疗后曾遭遇肿胀不消、形态移位、效果短效等问题，这些困扰的根源往往与注射材料的核心成分 ——“微球”（胶原再生的关键载体）密切相关。医美注射材料的发展历程，本质是对 “微球性能” 的持续优化，至今已历经四次重要迭代：
第一代：惰性填充材料（硅油、奥美定）—— 已全面淘汰
此类材料无 “微球” 设计，仅通过 “物理占位” 实现填充效果，但无法被人体代谢，远期易引发炎症、组织粘连等并发症，不符合现代医美 “安全可逆” 的标准，目前正规医疗机构已全面禁用。
第二代：传统活性材料（交联透明质酸钠）—— 基础填充选择
以透明质酸为核心，无 “微球” 成分，凭借即时填充效果与良好组织相容性成为市场主流。但其受限于体内降解特性，效果维持周期仅 6-12 个月，需反复注射；部分产品还存在注射后透光、局部肿胀等问题，难以满足对 “长效精致” 有需求的消费者。
1. 片状不规则微球冻干粉：初步实现从“惰性物理填充”到“刺激胶原再生”的转变，实现 “胶原再生” 突破，延长维持时间
某片状PLLA微球在电镜和显微镜下的展示
2. 抛光微球冻干粉：工艺革新，微球形态优化为圆形，改善微球分布均匀性，实现胶原类型有序转化将III型胶原升级至 Ⅰ 型胶原
某CaHa微球在电镜和显微镜下的展示
3. 即用型复合凝胶：即开即用，无需复配，突破冻干粉局限性，满足凝胶即时填充 + 微球长效再生的双效协同
某CaHa微球和某PCL微球在电镜下的展示
第四代：新一代再生材料（BOND-H 技术微球凝胶）—— 技术成熟阶段
PLLA-b-PEG微球在电镜下的展示
随着 BOND-H 氢键桥联超融合技术的研发应用，“微球” 性能实现质的突破：通过分子间氢键作用，使 PLLA-b-PEG 微球与透明质酸钠凝胶形成稳定互穿网格，具备微球均匀分布、相容性优、即时与长效效果兼顾的优点，成为当前再生材料领域的主流选择。
从材料迭代史不难看出，“微球” 的性能直接决定再生效果，消费者选择时可重点关注三点：形态规则（圆形为佳，减少组织刺激）、分散均匀（避免聚集形成结节）、固定稳定（不易移位，保障形态自然）。
二、BOND-H 技术的核心优势：重新定义再生填充效果
作为新一代再生材料的核心技术，BOND-H 氢键桥联超融合技术通过创新的分子设计，为胶原再生创造 “黄金环境”，实现 “即时美学效果” 与 “长效安全维持” 的双重平衡：
通过调控氢键作用力，BOND-H 技术可构建适配面部不同组织层次（骨膜层、筋膜层、真皮层）的仿生胶原网格
传统再生材料的主要安全隐患的是微球聚集与材料移位，而 BOND-H 技术通过 “微球 - 凝胶互穿网格” 设计，微球分散均匀度提升 ，网格结构可牢牢锁定材料位置，避免注射后移位。
三、“三生三式” 产品系列：按需选择，匹配个性化抗衰需求
四、消费者选购指南：三步科学选择再生材料
面对多样的再生材料产品，消费者可通过以下三步，精准匹配需求，规避治疗风险：
优先选择形态规则、分散均匀的圆形微球产品，避免选择片状或易聚集的微球材料，减少术后红肿、结节等风险。
关注产品是否采用如 BOND-H 这样的稳定技术，确保微球与凝胶结合紧密，不易移位，保障治疗效果的稳定性与持久性。
根据抗衰目标选择对应产品：立体塑型选濡白天使，提升紧致选如生天使，眼周抗衰选如生熊猫，避免 “盲目跟风” 选择不匹配的产品。
随着医美技术的不断发展，再生材料已从 “技术探索” 进入 “成熟应用” 阶段。BOND-H 技术的出现，不仅解决了传统材料的诸多痛点，更通过 “三生三式” 系列产品，为消费者提供了个性化的抗衰方案。消费者在选择时，可结合 “微球性能、核心技术、自身需求” 三大维度，科学决策，在实现 “自然长效” 抗衰效果的同时，保障治疗安全。
文章来源：医美行业观察
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