文 | 傅超然

昊海生科成立于2007年，横跨眼科、骨科、整形美容诸多领域，目前是国内最大眼科粘弹剂生产商、手术防粘连剂生产商、国内关节腔粘弹补充剂龙头，还是国内第二大外用重组人表皮生长因子生产商。

众所周知，昊海生科一路靠“买买买”来壮大门面。近年来，昊海生科先后收购了河南宇宙、Aaren、珠海艾格、Contamacd等公司，业务覆盖了眼科、整形美容与创面护理、骨科以及防粘连及止血四大领域。

医美版块并不是昊海生科的主要业务，但是随着颜值经济的崛起，同时昊海生科在2019年头顶“玻尿酸第一股”和“科创板最贵新股”两个光环上市后，其医美业务被更多业内人士了解。

昊海生科旗下首款玻尿酸产品“海薇”于2014年正式推向市场，2017年“姣兰”上市、2020年“海魅”上市。通过“海薇”及“姣兰”差异化的市场定位，2019年昊海生科的玻尿酸产品实现2.04亿元的销售收入，位居国内市场前列。其中，基于玻尿酸品牌前期的市场铺垫及知名度的积累，昊海生科玻尿酸产品“姣兰”2019年收入同比增长56.02%，成为医美板块新的增长点。

但是曾经备受追捧的“医美三剑客”之一昊海生科，如今业绩却开始出现下滑的迹象。2019年，昊海生科实现营业收入16.04亿元，同比增长2.94%；实现净利润3.71亿元，同比下滑10.56%，成为其上市以来的首次净利下滑。2020年，昊海生科业绩延续了下滑趋势，其营业收入同比下降16.95%，净利润同比下降37.95%。其中，眼科产品、骨科产品以及防黏连及止血产品分别下滑20.65%、7.73%、9.14%。

昊海生科将业绩下滑的部分原因归结为，因子公司Contamac收购法国人工晶体推注器生产商ODC的100%股权，Contamac与ODC之间的整合周期较长及该业务未来盈利能力存在一定不确定性，昊海生科对该笔收购产生的交易溢价与对应商誉的差异直接确认为收购股权产生的一次性投资损失。

凡事都有两面性，昊海生科通过不断对外扩张，迅速将其他公司的产品收入囊中，丰富了业务线，但整合能力不济也给公司带来业绩下滑的后果。

2021年3月，昊海生科开始涉足肉毒素领域，与美国 Eirion 签订协议，以3100万美元认购 Eirion 新发行的 A轮优先股，持有 Eirion 约 13.96%股权。Eirion 授权昊海生科外用涂抹型 A 型肉毒毒素产品 ET-01、注射用 A 型肉毒毒素产品 AI-09、治疗脱发白发用小分子药物产品 ET-02 在中国大陆、香港及澳门特别行政区、台湾地区的独家研发、销售、商业化（包含分装及包装）许可，许可协议的预付款为 800 万美金。

众所周知，肉毒素细分是医美领域壁垒最高的赛道之一，呈现出高增长、高壁垒的特性。据新氧统计数据显示，2019年肉毒素市场规模占国内注射医美市场比例达32.67%，同比增速高达90.56%，但肉毒毒素在国内医用市场仍是空白。因此，昊海生科此次通过投资Eirion，进一步完善医美产品线，提高了其市场竞争力，为其逆袭增加了筹码。

另外，昊海生科基于在眼科业务的优势，在今年开始加快布局近视领域。我国是近视大国，目前存在近视问题的患者已超过6亿人，我国角膜塑形镜行业仍处于发展的初期，2019年我国角膜塑形镜的行业渗透率仅为1.05%，对标其他发达国家平均渗透率5%，我国市场仍有较好的发展空间，预计2023年我国的渗透率有望达到2%左右，总市场规模有望实现237亿元。

2021年的3月，昊海生科与亨泰光学签订协议，以共计人民币2500万元总投资款获得亨泰视觉55%的股权，并获得其高端角膜塑形用硬性透气接触镜产品（OK 镜）“迈儿康 myOK”和儿童近视管理及控制的光学镜片“贝视得”于中国大陆地区的独家经销权。

昊海生科保持其一贯的扩张作风，此次瞄准市场空间巨大的眼科及肉毒素领域，能否占领先机，逆风翻盘，现在还都未知，让我们一起拭目以待。