双十一来临，李佳琦携领贝泰妮薇诺娜再次走上了风口浪尖。

据青眼数据，2023年双十一李佳琦首日预售，薇诺娜预售GMV仅为1.39亿元，与2022年的超10亿元相比，暴跌86.1%。此外，根据第三方平台数据统计，贝泰妮“薇诺娜”品牌天猫2023年“双十一”预售首日有效成交额排名第六；截止2023年10月25日，薇诺娜品牌的抖音美妆GMV排名第六。

整体来看，虽然李佳琦的薇诺娜预售GMV相较去年大跌，但是在行业排名中中战绩还是十分亮眼的。

对于以上表现，资本市场相较更关注薇诺娜预售GMV的大跌，毕竟薇诺娜预售GMV与薇诺娜主体公司贝泰妮的业绩息息相关。

为什么薇诺娜预售GMV会大跌？就折扣力度来看，薇诺娜舒缓保湿特护霜李佳琦直播间是200g卖399元，而薇诺娜淘宝官方旗舰店230g卖524元，可见，薇诺娜的折扣力度还是不错的。

（来源：淘宝、微博）

那么与李佳琦之前的“花西子事件”有关？9月10日，在李佳琦直播带货一款花西子眉笔时，有网友在直播间表示：花西子的眉笔越来越贵了。对此李佳琦回应称，不要乱说，眉笔一直79元，国货很难的。有时候找找自己原因，这么多年工资涨没涨，有没有认真工作。

由此也引来了一波舆论热潮，舆论风向更倾向于指责李佳琦，对此，李佳琦多次对外道歉多，但是仍有部分网友不买账。

虽然经此舆论，但是资本似乎并没有放弃李佳琦，在李佳琦的双十一的带货清单上，珀莱雅、薇诺娜、润百颜、夸迪等知名品牌仍然在列，追根溯源，应该也与李佳琦目前在医美市场仍然存在较大影响力有关，医美行业观察记者翻看天猫李佳琦直播间的粉丝数量，仍然达到8067.1万人，粉丝量巨大，对于医美行业来说，流量也就意味着业绩，一个强劲的流量池的重要性由此也不言而喻。

如此看虽然李佳琦影响力还很大，品牌仍然对其十分重视，但是资本市场对贝泰妮却隐隐信心不足。在10月24日开售次日，10月25日贝泰妮的股价出现大幅的下滑，据东方财富网数据，当日贝泰妮股价降最高降16.10%，收盘报74.91元/股，截至10月26日收盘，股价更是降到近两年半最低位70.76元/股。然而值得注意的是，10月25日同样是贝泰妮三季报发布前夕，如此可以看出，资本市场对于贝泰妮业绩的判断消极化。

但是贝泰妮的业绩表现还是出乎了资本市场的预料。10月29日，贝泰妮发布三季报称，前三季度，该公司实现营业收入34.31亿元，同比增长18.51%，实现5.79亿元，同比增长11.96%。此外，第三季度，该公司实现营业收入10.64亿元，同比增长25.77%，实现净利润1.29亿元，同比增长5.66亿元。主要盈利指标全面增长。

（来源：巨潮资讯网）

同日，贝泰妮发布公告称，该公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施了首次回购。本次回购股份数量为7.2万股，占公司目前总股本的比例为 0.0170%，成交的最低价格为人民币76.25元/股，成交的最高价格为人民币77.50 元/股，支付的总金额为人民币554.05万元（不含交易费用）。

对于以上利好事项，东方财富股吧某网友表示，贝泰妮业绩公布前所有人都认为三季度业绩肯定暴雷了，结果出来营收增长百分之二十六，扣非净利润增长百分之四十，又或者以为双十一销量暴雷，结果又公布天猫和抖音都排在前六，处于历史最好水平，那么问题来了，这几天挖的坑会不会马上补回去？毕竟股价已经大跌了百分之八十了。

但是很快有人表示，不补仓，除非贝泰妮能改变现在的销售模式。

（来源：东方财富网）

人们对贝泰妮的担忧并非空穴来风，除了以上提到的运营模式，贝泰妮还采用大单品策略，企业发展长期动力略有不足，但是近年来贝泰妮在有意识地补足短板。

其一，营销方面，公开资料显示，2021年，贝泰妮薇诺娜来自阿里系第三方平台全年营收为18.2亿元，仅李佳琦一场直播就占全年阿里系营收的38%；2022年，贝泰妮来自阿里系的营收突破20亿元，占全年营收的41.23%。

而2023年三季度，贝泰妮同样占比较高，2023年前三季度，贝泰妮的销售费用为16.05亿元，同比增长19.96%，对此，贝泰妮表示，销售费用的增长主要系随公司销售规模和销售收入增长，公司持续加大品牌形象推广宣传费用、人员费用以及仓储费用投入所致。值得注意的是，相较于超十亿的销售费用，贝泰妮的研发费用不过1.82亿元，远远低于营销费用，但是似乎是知道自己的短板，贝泰妮目前也在积极加强对研发的投入，三季度贝泰妮的研发费用同比增长43.88%。

（来源：巨潮资讯网）

公开资料显示，贝泰妮近期有针对性地开展了特色植物基础理论研究、创新原料研发、原料筛选研发、功效性化妆品研发、功能性食品研发等研发项目；此外，今年3月贝泰妮打造的集化妆品及医疗器械生产于一体的、年产值达50亿的贝泰妮中央工厂也正式落地。相信不久，贝泰妮的研发能力或将迎来新的突破。

其二，贝泰妮目前品牌矩阵包括薇诺娜、薇诺娜宝贝、瑷科缦、贝芙汀四大品牌，但是拳头品牌薇诺娜使企业大部分的业绩来源，众所周知，“大单品战略”虽然可以助力企业率先突围，但是想要长远发展却存在一定的风险，因此为了实现企业的长期发展，贝泰妮近年来积极进行第二增长点的挖掘投入，近期贝泰妮就投资了威脉医疗，试图布局医学能量赛道。

值得注意的是，目前贝泰妮的股价已经在渐渐地回升，也许双十一带来的短暂波动也不过是投资者的焦躁情绪的一时反应，整体来看，大家对于贝泰妮这个功效护肤龙头企业的长期发展价值还是比较认可的，那么对于贝泰妮的长期发展，还需持续关注！

文章来源：医美行业观察

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