快讯
3月24日，国家药监局发布通知，在全国范围内启动为期三年的医疗器械临床创新成果转化“春雨行动”，聚焦以临床价值为导向的源头创新，推动科研成果向产品落地转化。其中，对三类医疗器械将探索审评前置服务通道，推动技术审评前移，加快上市进程；一、二类产品则由省级监管部门加强注册与备案指导。
3月24日，上海玮沐医疗科技有限公司旗下的“含左旋聚乳酸的交联透明质酸钠微球面部填充剂”获NMPA批准上市，注册证编号：国械注准20263130608。
目前市面上还没有关于这款产品的详细信息，通过产品名称“含左旋聚乳酸的交联透明质酸钠微球面部填充剂”，我们或许可以联想到爱美客旗下的濡白天使“含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶”。所以是一款再生微球+交联透明质酸钠的面部填充剂。
3月24日，科笛集团披露2025年业绩显示，公司全年营收约3.36亿元，下半年收入约2.7亿元，环比增长显著；年内亏损同比收窄，销售、研发及行政费用合计下降约1.09亿元，经营效率有所提升。
业务层面，两款核心产品CU-40102（外用非那雄胺喷雾剂）与CU-10201（外用米诺环素泡沫剂）于2025年实现商业化，全年合计收入超1亿元，并已进入医院、药房及电商渠道。相关产品在脱发及痤疮治疗领域形成初步市场基础。
3月25日，新氧发布2025年第四季度及全年财务业绩报告。2025年全年，公司总收入达15.23亿元。
2025年第四季度，公司实现总收入4.61亿元，同比增长25%，创下单季度收入历史新高。其中，连锁业务收入同比增长205%，连续9个季度保持高速增长，占公司总收入比重首次突破50%，成为第一大收入来源。
3月20日，普洛药业发布2025年年报，公司全年实现营业收入97.84亿元，同比下降18.62%；归母净利润8.91亿元，同比下降13.62%；扣非净利润7.69亿元，同比下降21.86%。
分业务看，CDMO业务保持增长，实现收入21.98亿元，同比增长16.66%，毛利率提升至45.24%；而原料药中间体业务受行业周期及需求疲软影响明显，收入同比下降28.74%；药品业务收入11.5亿元，同比下降8.42%。
医美行业观察
2025复锐医疗营收25亿元，达希斐或成2026年最大增量
2025年，复锐医疗实现营收3.65亿美元（约人民币25.1亿元），同比增长5%。母公司拥有人应占利润为1901.6万美元，同比减少24.3%；经调整纯利则为3100万美元，同比增长7.9%。
两项利润指标走势分化，反映出公司短期盈利受一次性因素扰动，但核心经营能力并未恶化。
从全年节奏看，公司增长动能呈前低后高态势：
上半年营收1.65亿美元，同比有所下滑；
下半年回升至2亿美元，主要得益于注射填充业务放量及亚太市场贡献加速。利润端所受影响主要来自汇率波动带来的汇兑损失、战略投入期前置费用，以及非经常性项目调整。
Part1
区域结构重构，业务增长引擎切换
2025年，复锐医疗业务结构发生明显变化。亚太地区超越北美，成为第一大收入来源，全年实现收入1.474亿美元，同比增长26.9%，占总收入比重达40.4%。
相较之下，北美市场能量源设备竞争激烈，核心产品价格承压，且缺乏重磅新品拉动，增量有待Alma IQ™、Universkin等AI产品后续放量。
业务层面，注射填充已成为复锐医疗最大增长引擎，全年收入2800万美元，同比增长185.6%。能量源设备业务则在亚太市场加速释放，整体实现温和增长。
国内市场“钛提升”进一步卡位高端医美市场，泰国市场Profhilo作为新一代透明质酸复合体，已大面积落地。整体来看，增长结构正从单一设备驱动向设备与注射协同拉动转换。
Part2
中国市场布局提速，2026年有望迎来放量窗口
中国注射市场有望成为公司未来主要业绩增量来源。
肉毒素产品达希斐已于2026年1月通过中国食品药品检定研究院质量标准检验，完成上市前关键环节。目前公司已与多家核心医美机构达成首批订单合作，进入商业化落地阶段。
与此同时，复锐医疗与兄弟公司星迈泰科医疗科技签署合作意向，计划在中国建立能量源医美设备本土化生产基地。
当前公司正处在从能量源设备单一龙头向美丽健康生态平台转型的关键阶段，前端推进注射填充商业化与AI产品推广，后端投入本土化生产，短期利润必然承压。
2025年经调整净利润实现7.9%的增长，说明核心经营能力尚未恶化，转型仍在可控范围内推进，但后续能否持续平衡投入与回报，仍有待进一步验证。
文章来源：医美行业观察
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