快讯
7月29日，LG生活健康发布2026年第二季度业绩报告。报告期内，公司第二季度实现营收1.6574万亿韩元（约合12亿美元），同比增长3.3%；营业利润1028亿韩元，同比增长87.5%；净利润776亿韩元，同比增长101.2%。
7月30日，法国特药企业益普生（Ipsen）公布2026年上半年财务业绩。数据显示，公司上半年总销售额达21.9亿欧元，同比增长23.5%；核心营业利润达8.45亿欧元，同比增长28.8%。
7月30日，华熙生物投资者关系活动记录表中披露，其代理的韩国VAIM GLOBAL聚乳酸面部填充剂JUVELOOK国内上市准备工作已启动，预计2026年10月正式上市，并依托覆盖全国约8,000家医美机构的商业化体系推进市场导入。
8月3日，爱美客独家经销的“解索橙Hutox”（注射用A型肉毒毒素）首批产品正式从江苏仓库发往全国合作机构。这标志着该产品完成了从上市发布、产品到仓到市场交付的关键跨越，正式进入商业化放量阶段。
近日，艾伯维公布2026年第二季度财报，营收与利润均实现显著增长。总营收达到169.90亿美元，按报告基础同比增长10.2%。
值得注意的是，艾尔建美学业务板块全球净营收为12.82亿美元，按报告基础计算，同比增长0.3%。
其中保妥适营收7.28亿美元，同比增长5.2%，是该业务板块的主要增长动力；乔雅登营收2.45亿美元，同比下降6.0%。
医美行业观察
2025复锐医疗营收25亿元，达希斐或成2026年最大增量
2025年，复锐医疗实现营收3.65亿美元（约人民币25.1亿元），同比增长5%。母公司拥有人应占利润为1901.6万美元，同比减少24.3%；经调整纯利则为3100万美元，同比增长7.9%。
两项利润指标走势分化，反映出公司短期盈利受一次性因素扰动，但核心经营能力并未恶化。
从全年节奏看，公司增长动能呈前低后高态势：
上半年营收1.65亿美元，同比有所下滑；
下半年回升至2亿美元，主要得益于注射填充业务放量及亚太市场贡献加速。利润端所受影响主要来自汇率波动带来的汇兑损失、战略投入期前置费用，以及非经常性项目调整。
Part1
区域结构重构，业务增长引擎切换
2025年，复锐医疗业务结构发生明显变化。亚太地区超越北美，成为第一大收入来源，全年实现收入1.474亿美元，同比增长26.9%，占总收入比重达40.4%。
相较之下，北美市场能量源设备竞争激烈，核心产品价格承压，且缺乏重磅新品拉动，增量有待Alma IQ™、Universkin等AI产品后续放量。
业务层面，注射填充已成为复锐医疗最大增长引擎，全年收入2800万美元，同比增长185.6%。能量源设备业务则在亚太市场加速释放，整体实现温和增长。
国内市场“钛提升”进一步卡位高端医美市场，泰国市场Profhilo作为新一代透明质酸复合体，已大面积落地。整体来看，增长结构正从单一设备驱动向设备与注射协同拉动转换。
Part2
中国市场布局提速，2026年有望迎来放量窗口
中国注射市场有望成为公司未来主要业绩增量来源。
肉毒素产品达希斐已于2026年1月通过中国食品药品检定研究院质量标准检验，完成上市前关键环节。目前公司已与多家核心医美机构达成首批订单合作，进入商业化落地阶段。
与此同时，复锐医疗与兄弟公司星迈泰科医疗科技签署合作意向，计划在中国建立能量源医美设备本土化生产基地。
当前公司正处在从能量源设备单一龙头向美丽健康生态平台转型的关键阶段，前端推进注射填充商业化与AI产品推广，后端投入本土化生产，短期利润必然承压。
2025年经调整净利润实现7.9%的增长，说明核心经营能力尚未恶化，转型仍在可控范围内推进，但后续能否持续平衡投入与回报，仍有待进一步验证。
文章来源：医美行业观察
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