快讯
11月2日，高德美宣布首席财务官（CFO）Luigi La Corte已决定离任，追求一项重要的新机会。过渡期内，Luigi La Corte将继续履行首席财务官职责，以保障业务连续性并确保平稳交接。有关继任安排及过渡时间表的进一步细节，将适时另行公布。
同时，董事会拟提名 Rosalind Brewer 与 Petra Rumpf 出任新任董事会成员。两位候选人均拥有丰富的领导力与公司治理经验，其专业积累横跨消费类业务、医疗健康、医疗科技及生命科学领域。
11月2日，键凯科技在投资者关系活动记录表中披露了医美业务最新进展：自研水光针产品正冲刺今年四季度获批，明年预计有2至3个器械端下游客户产品获批上市。
11月4日，国家药品监督管理局政务服务门户公示最新一批药品批准证明文件送达信息显示，益普生旗下注射用A型肉毒毒素（吉适 Dysport）一项补充申请顺利获批，申报主体为益普生（天津）医药商贸有限公司。
这意味着本次获批并非一款全新肉毒产品上市，而是针对已在国内上市的吉适开展的变更类申报，具体方向包含新增适应症、说明书修订、规格调整、生产工艺更新、注册证换发等多种可能性，详细变更内容有待企业后续披露。
10月27日，艾尔建美学旗下全球首款E型肉毒毒素Boey®在日本正式获批，产品规格为1400单位，成为日本首款也是唯一一款获批的起效迅速且作用时间较短的E型肉毒神经毒素。
Boey®2026年6月在加拿大获批，2026年7月在欧洲获批，2025年10月以一类创新药身份获国家药监局受理，目前处于排队待审评状态，预计将于2026年底至2027年迎来获批窗口期。
10月26日，日本厚生劳动省药事审议会医药品第一部会审议通过艾伯维旗下E型肉毒毒素制剂“ボーウィ注用1400単位”（通用名：TrenibotulinumtoxinE，商品名Boey）的上市许可，适应症为眉间表情纹。这是日本国内首个E型肉毒毒素制剂。
医美行业观察
2025复锐医疗营收25亿元，达希斐或成2026年最大增量
2025年，复锐医疗实现营收3.65亿美元（约人民币25.1亿元），同比增长5%。母公司拥有人应占利润为1901.6万美元，同比减少24.3%；经调整纯利则为3100万美元，同比增长7.9%。
两项利润指标走势分化，反映出公司短期盈利受一次性因素扰动，但核心经营能力并未恶化。
从全年节奏看，公司增长动能呈前低后高态势：
上半年营收1.65亿美元，同比有所下滑；
下半年回升至2亿美元，主要得益于注射填充业务放量及亚太市场贡献加速。利润端所受影响主要来自汇率波动带来的汇兑损失、战略投入期前置费用，以及非经常性项目调整。
Part1
区域结构重构，业务增长引擎切换
2025年，复锐医疗业务结构发生明显变化。亚太地区超越北美，成为第一大收入来源，全年实现收入1.474亿美元，同比增长26.9%，占总收入比重达40.4%。
相较之下，北美市场能量源设备竞争激烈，核心产品价格承压，且缺乏重磅新品拉动，增量有待Alma IQ™、Universkin等AI产品后续放量。
业务层面，注射填充已成为复锐医疗最大增长引擎，全年收入2800万美元，同比增长185.6%。能量源设备业务则在亚太市场加速释放，整体实现温和增长。
国内市场“钛提升”进一步卡位高端医美市场，泰国市场Profhilo作为新一代透明质酸复合体，已大面积落地。整体来看，增长结构正从单一设备驱动向设备与注射协同拉动转换。
Part2
中国市场布局提速，2026年有望迎来放量窗口
中国注射市场有望成为公司未来主要业绩增量来源。
肉毒素产品达希斐已于2026年1月通过中国食品药品检定研究院质量标准检验，完成上市前关键环节。目前公司已与多家核心医美机构达成首批订单合作，进入商业化落地阶段。
与此同时，复锐医疗与兄弟公司星迈泰科医疗科技签署合作意向，计划在中国建立能量源医美设备本土化生产基地。
当前公司正处在从能量源设备单一龙头向美丽健康生态平台转型的关键阶段，前端推进注射填充商业化与AI产品推广，后端投入本土化生产，短期利润必然承压。
2025年经调整净利润实现7.9%的增长，说明核心经营能力尚未恶化，转型仍在可控范围内推进，但后续能否持续平衡投入与回报，仍有待进一步验证。
文章来源：医美行业观察
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