快讯
2026年315晚会，再次将医美热门项目“外泌体抗衰”放在聚光灯下。
目前，我国没有任何一款外泌体药品或含外泌体的医疗器械获批上市。但根据记者探访，华美紫馨、天津河东美莱等机构仍在销售相关项目；
而供货商灏麟生物承认外泌体的不合规性，其产品套用胶原蛋白医疗器械证销售以规避监管；更恶劣的是，源创基因、婕波噻尔等企业将外泌体包装成“包治百病”的神药，通过“借台代打”方式将三无产品注入患者体内，单次收费数万元。
此次曝光意味着，“外泌体”概念在医美端的商业应用将遭遇毁灭性打击。也给追逐热点的从业者敲响警钟：概念再火，没有批文就是非法。
3月16日，韩国Huons BioPharma宣布，已向中国发出首批A型肉毒毒素产品Hutox。此次发货标志着该产品在获得中国国家药品监督管理局（NMPA）上市许可后，正式启动对华出口，后续将以“Liztox”为品牌名在国内销售。
根据协议，爱美客拥有该产品在大中华区的独家进口及经销权。Hutox主要用于改善眉间纹及鱼尾纹。公司表示，待完成国内质量检验后，预计将于2026年下半年在中国实现规模化商业化上市。
3月16日，康哲药业发布2025年度业绩通告。报告期内，公司实现营业额82.12亿元，同比增长9.9%；正常化年度溢利17.76亿元，同比增长3.6%。受一次性补缴所得税及滞纳金影响，年度溢利为14.43亿元，同比下降10.5%。公司拟派全年股息每股0.2921元，同比增长9.0%。
3月17日，思摩尔国际发布2025年年度业绩公告，全年实现收益142.56亿元，同比增长20.8%。其中，雾化美容业务收入约4500万元，同比增长65.8%。
分业务看，公司To B业务实现收入113.44亿元，同比增长21.7%；自有品牌业务收入29.12亿元，同比增长17.6%。HNB业务实现规模化落地，收入突破12亿元，成为重要增长驱动。盈利端方面，受产品结构变化等因素影响，毛利率降至34.1%，年内溢利10.62亿元，同比下降18.5%；经调整后溢利15.30亿元，同比增长1.3%。
3月17日，双美生物发布2025年业绩报告，全年实现营收约新台币20.26亿元，按文中口径折合约人民币4.37亿元，同比增长11.45%；归母净利润约新台币7.26亿元，同比增长6.82%。
从区域结构看，中国大陆仍为公司核心市场，全年收入占比89.22%，约合人民币3.9亿元；中国台湾及其他地区收入占比分别为8.98%和1.80%。产品方面，植入剂业务仍为绝对主力，收入占比达99.69%。
医美行业观察
最新财报：营收创4年新低 医美负增长，昊海生科迎来“拐点”？
导读：近日，上海昊海生物科技股份有限公司即昊海生科(688366.SH)公布2020 年年度报告，报告显示昊海生科去年营业收入13.32亿元，同比减少 16.95%，归属于上市公司股东的净利润2.30亿元，相较去年大幅下滑37.95%，其中，医美相关产品线营收呈现负增长。
作者：玻尿不酸
图源：昊海生科2020年年度报告
01 2017年以来总营收最低，四大板块均受疫情影响
公开资料显示，昊海生科成立于2007年，2019年在上交所上市。昊海生科是一家应用生物医用材料技术和基因工程技术进行医疗器械和药品研发、生产和销售的科技创新型企业，逐步实现相关医药产品的进口替代，成为有关生物医用材料领域的领军企业。昊海生科的主要业务以医用透明质酸钠/玻璃酸钠、医用几丁糖为代表的生物医用材料为核心，建立了眼科、医疗美容与创面护理、骨科、防粘连及止血四大治疗领域产品线。
图源：昊海生科2020年年度报告
昊海生科去年13.32亿元的总营收，是2017年以来的最低值。公司在这份年度报告中称，公司产品主要应用于眼科门诊及择期手术、医疗美容门诊、骨关节腔注射诊疗以及非急诊外科手术等，疫情期间，相关手术及诊疗服务均被纳入临时停诊范围，业务受限显著，各产品线营业收入均较上年有所下降。2020年第二季度起，受益于我国基本控制了新冠疫情的蔓延和传播，公司采取积极措施恢复生产经营，各产品线营业收入较上年同期降幅明显收窄，下半年则进一步呈现出明显复苏和增长的态势。
02 医美板块营收减少，业务多元开拓
聚焦到昊海生科的医美板块，医疗美容与创面护理产品整体实现营业收入 24,198.05 万元，较 2019 年度减少5,843.74 万元，降幅为 19.45%。细分到具体业务的话，玻尿酸2020年的营收为14618.05万元，较上一年降幅为28.47%；重组人表皮生长因子营收为9580万元，较上一年降幅为0.27%。
图源：昊海生科2020年年度报告
公司声称在疫情、医美行业监管力度趋严等多重影响下，国内市场对玻尿酸产品的需求受到显著影响，公司营业收入较上年度有所下降。
在营销方面，昊海生科凭借品牌基础和销售策略，以一系列行之有效的专业化市场服务举措，维持了玻尿酸产品线相对稳定良好的整体价格体系，并在2020年下半年向市场推出了注射效果更好的第三代玻尿酸产品“海魅”。
在研发方面，昊海生科在去年持续加大研发投入，着重扩充医美创新型产品的研发管路，研发费用由 2019 年度的 11,607.60 万元上升至 12,647.41 万元，较 2019 年度增加 1,039.81 万元增幅为 8.96%，研发费用占营业收入比重由 2019 年度的 7.24%增长到 9.49%。而基于研发费用的持续投入，昊海生科国内首创的第四代有机交联透明质酸钠凝胶已于 2020 年 11 月启动临床试验，该产品相较于传统化学交联剂，具有更好的远期安全性，同时该产品也是国内首个封闭透明质酸酶作用位点的产品。
除此之外，昊海生科也在不断拓展医美品类。2021年2月，昊海生科拟以合计 2.05 亿元总投资获得欧华美科 63.64%股权，将其旗下射频及激光医疗设备和家用仪器、创新型玻尿酸产品以及壳聚糖提取物注射产品等组织填充剂纳入医美版图；2021 年 3 月，昊海生科拟以 1.9 亿美元的投前估值根据美国 Eirion 完成的各项约定的里程碑事项最多投资 3,100 万美元认购 Eirion 的 A 轮优先股，从而进入肉毒毒素和小分子药物领域。自此，昊海生科医美产品组合将形成覆盖真皮填充剂、肉毒毒素、射频及激光设备四大品类的完整业务矩阵，贯通医美机构、生活美容以及家用美容三大应用场景，全方位满足终端客户的消费需求。
03 昊海生科加速布局医美产业，市场反应良好
昊海生科公布财报后，东吴证券03月27日发布研报称，维持昊海生科买入评级。评级理由主要包括：业绩符合预期，下半年逐步恢复；眼科产品线全面丰富，重磅品种有望驱动收入快速增长；玻尿酸“海魅”上市销售，收购设备、肉毒素等极大丰富医美产品线。国金证券、安信证券、东方财富证券等机构也维持或调高了买入评级。
昊海生科曾对媒体表示，中国医疗美容市场成为全球第三大医疗美容市场，同时也是全球增速最快的医美市场之一。但与其他主要医美国家相比，中国医美市场项目渗透率低，市场空间依然广阔。昊海生科认为，在多元化的医疗需求快速释放、医保支付体系逐步完善、国民健康消费观念不断升级的大背景之下，具有创新能力、品牌价值、疗效确凿的产品、良好的财务状况的领军企业会迎来重要的发展机遇。
文章来源：医美产业笔记
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