头顶上跑出的“植发第一股” 雍禾医疗的生意经怎么样？- 医美行业观察

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周四

2019年10月

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快讯

美团接入京东自营医美诊所

7月30日，京东自营医美诊所已在美团APP客户端渠道上线，同时加入了美团补贴，这是京东和美团在医美领域的首度合作。京东自营医美诊所在美团APP上的名称为“京东自营美容皮肤科（亦庄店）”。亦庄店的不少产品都获得了美团的补贴，导致亦庄店部分产品套餐在美团APP上的价格，甚至低于其在京东APP上的自营价格。

1天前
大熊制药撤回나보타（A 型肉毒杆菌毒素）100单位的中国国内药品注册申请

7月30日，大熊制药主动撤回나보타（A 型肉毒杆菌毒素）100单位的中国国内药品注册申请，据悉该产品的适应症为20岁以上65岁以下成人因眉间皱眉肌和 / 或降眉间肌活动导致的中重度眉间皱纹的临时改善，申请日为2021年12月30日。

撤回原因为，其一，该品目许可申请的审批时间已超过常规许可审批周期；企业经内部综合评估及业务开发战略调整后，认为需进行充分补充完善以确保获批，因此决定自愿撤回原申请。

1天前
普丽妍完成近5000万美元C轮融资

普丽妍近日完成近5000万美元C轮融资，本轮融资由未来资产资本（中国）领投，老股东雅惠投资、华泰紫金追加投资，启峰资本担任独家财务顾问。

目前，普丽妍已取得两张NMPA三类注册证，包括聚乳酸面部填充剂“普丽妍·T”、聚对二氧环己酮面部埋植线“普丽妍·馨秀”，均为自主研发。其中童颜针普丽妍·T一经上市便获得行业与市场认可。

1天前
国产首款合规注射溶脂产品「蓉芷®」正式发货

7月26日，由南京迈诺威医药自主研发的去氧胆酸注射液（品牌名：蓉芷®）正式启动首批上市发货。

蓉芷®（国药准字H20254519）于2025年6月正式获得国药监局批准，主要用于改善成人颏下脂肪造成的中至重度轮廓突出或面部过度丰满（即“双下巴”）。作为国内首个合规注射溶脂产品，其上市填补了该领域的市场空白。

2天前
缝合线龙头普立蒙完成「B+轮融」

7月24日，南京普立蒙医疗科技有限公司正式宣布完成B+轮融资。本轮融资由华泰紫金投资与新工产投共同参与。两家专业投资机构的联手加持，不仅为普立蒙提供了资金支持，更为其带来了丰富的行业资源和战略协同可能。

普立蒙作为一家材料科学和临床医学交叉应用的平台型企业。依托合成-研发-生产一体化的可降解高分子材料平台，开发出系列可吸收医疗器械相关产品，涉及普外、神外、医美等多个领域，其中在国内率先布局系列可吸收创新缝线、可吸收止血夹、可吸收颅骨锁及童颜针等产品，产品性能对标国外同类型产品，先发优势明显。

2天前

医美行业观察

忽然一周

忽然一周 | 锦波生物旗下“注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶”获批；特朗普称美国将对药品征收关税；华熙生物发布2024年业绩报告

忽然一周|华熙生物赵燕发表内部讲话:解决贪腐问题;博乐达品牌方正式对外宣布终止合作;高德美2024财年销售额达44.1亿美元

头顶上跑出的“植发第一股” 雍禾医疗的生意经怎么样？

产业

观察君

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2021-06-30 09:17

导读：继正畸龙头企业时代天使上市之后，毛发移植连锁品牌雍禾医疗也在6月17日晚向港交所主板递交了上市申请，摩根士丹利及中金公司为联席保荐人。若闯关成功，雍禾医疗将成为“植发第一股”。

01低渗透率、高成长的毛发医疗服务赛道

毛发医疗服务通常可以分为植发医疗服务和医疗养固服务两类，其中植发医疗服务就是解决毛发相关问题的外科手术，也就是通常所说的毛发移植；医疗固养服务则是解决毛发问题的非手术治疗，可以为植发者提供术前和术后的治疗和养护。

从目前来看，植发医疗和医疗固养这两类服务分别占到整个毛发医疗服务的73%和27%，2020年市场规模已经达到134亿元和50亿元。另根据沙利文数据测算，预计至2030年，我国植发医疗和医疗固养服务市场规模有望达756亿元和625亿元。和医美发展情况类似，毛发医疗服务也是一个具备低渗透率和巨大潜在客户群特点的长期赛道。

好的赛道自然不会少的了竞争者，作为植发产业链核心的中游医疗机构就有各种类型，包括植发机构、医美机构植发部、公立医院植发部等。而在植发机构中，已经有雍禾植发、大麦（科发源）植发、碧莲盛植发、新生植发这几个连锁品牌形成了一定的规模和品牌力，跻身于植发机构的头部阵营。

即使同为头部阵营，其发展情况也不尽相同。根据雍禾医疗向港交所提供的招股书，2020年雍禾医疗市场份额达到了11%，处于行业第一名；植发医疗服务的收入方面更是达到了14.1亿元，超过了行业第2和第3的收入总和。另外从注册医生数量、机构数量和接受手术患者数量上看也都是行业第一，雍禾医疗可以算得上是名副其实的毛发医疗服务龙头了。

02 雍禾医疗的毛发生意何以成功？

雍禾医疗不仅在2020年的市场份额占据了优势，近些年来公司的快速发展也体现出了较强的竞争力。2018年至2020年，雍禾医疗分别实现营业收入为9.34亿、12.24亿、16.38亿元，年增速均在30%以上，尤其是在2020年疫情期间植发行业企业收入普遍下滑的情况下实现了逆势增长。

雍禾医疗凭借什么成为了毛发医疗服务龙头并且保持了营收方面的持续增长？结合招股书和公开信息，有这几点因素值得注意。

第一点是雍禾医疗打造出了一站式的服务体验，提供从就诊到术后的全方位毛发医疗服务。与医美具有丰富的SKU不同，植发医疗服务产品端和评价体系更为简洁，这种植发手段同质化严重的情况就导致了植发机构大多都是在比拼术后服务的质量。

雍禾医疗通过布局医疗固养服务和植发医疗形成了协同效应，消费者可以在雍禾医疗接受从诊疗到手术再到术后养护整个流程上的服务。由于消费者在接受医疗植发之后无法看到立竿见影的效果，通常需要3个月以上才能看到手术效果，因此医疗植发+术后养固的一站式就诊体验更能得到消费者的信赖和认可。

第二点是雍禾医疗持续进行市场教育，采用全方位营销策略来抢占用户心智。2020年我国脱发人口超2.5亿，但植发手术进行51.6万例，渗透率仅为0.21%。面对低渗透率的状况，雍禾医疗持续进行消费者市场教育，公司专业医务及销售人员会到客户聚集地如大型互联网以及金融公司推介相关服务。

雍禾医疗还投入了大量资金来进行营销宣传。2018-2020年，雍禾医疗销售费用分别为4.64亿、6.50亿、7.80亿，占比分别为49.6%、53.1%、47.6%，几乎是整个营收比例的一半。甚至2018 年-2020 年三年中，雍禾医疗前五大供应商中多名均是广告供应商。公司采用线上+线下全方位的营销策略来抢占用户心智，目前形成了一定的口碑效应。

不过也有业内人士直指雍禾医疗目前的发展规模就是靠钱“烧”出来的，在各家机构植发技术差别不大的情况下，雍禾医疗并无太高的核心竞争力。招股书中的研发费用也侧面证实了这一点，2018年至2020年，研发费用占雍禾医疗营收比例分别为0.8%、0.7%以及0.7%。，相比于整个营收一半的营销费用，研发费用称得上是微不足道。

另外，雍禾医疗近三年毛利率均超过了70%，分别达到了76.7%、74%和75.1%，与之相比，雍禾医疗的净利率分别仅为5.72%、2.91%、9.97%。毛利率和净利率的悬殊对比体现出雍禾医疗近几年似乎陷入了“增收难增利”的难题之中。

烧钱换规模固然不是长久之计，但是目前缺乏核心竞争力的雍禾医疗，除了烧钱又如何能在一众连锁机构中脱颖而出呢？这是意欲上市的雍禾医疗最急需解答的问题。

文章来源：医美产业笔记

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美团接入京东自营医美诊所

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