快讯
投资者提问：根据2025年业绩预告，安徽格林克医药销售有限公司2025年经销的医美产品玻尿酸市场下行，导致无形资产（特许经销权）减值及商誉减值损失合计约3亿元。请问，格林克对应商誉资产组及玻尿酸特许经销权对应的无形资产是否已全部计提损失？
董秘回答：您好，感谢您对本公司的关注。公司于2024年11月并购绿十字香港控股有限公司，其全资子公司安徽格林克医药销售有限公司2025年经销的医美产品玻尿酸市场下行，导致2025年度无形资产（特许经销权）减值及商誉减值损失合计约 3 亿元。
2月3日，诺和诺德公布2025年度业绩报告。数据显示，公司全年实现营收3090.64亿丹麦克朗（约合489亿美元），同比增长6%；净利润为1024.34亿丹麦克朗（约162亿美元），同比增长1%。
其中，Ozempic（降糖版司美格鲁肽）全年销售额为201.05亿美元，同比增长10%；Rybelsus（降糖口服版司美格鲁肽）全年销售额为34.95亿美元，同比下滑2%；Wegovy（减重版司美格鲁肽）销售额为125.15亿美元，同比增长40%；司美格鲁肽总计全年销售额为361亿美元。
2月3日，江苏吴中发布公告《江苏吴中医药发展股份有限公司出售资产的公告 》，表示因现金流短缺压力，且部分存量债务即将到期。
公司拟将其全资孙公司——吴中美学生物科技（上海）有限公司 100%股权，以总价8000万元人民币转让给上海青愈生物科技有限公司。
近日，爱美客邀请中药资源、生物合成、临床应用及产业研发等多领域权威专家学者，举办多学科专家研讨会。据悉，爱美客依托自主核心专利包裹技术，攻克甘草查尔酮A在实际应用中的关键技术瓶颈，在国内率先实现该成分在发肤健康领域的创新应用。中国香料香精化妆品工业协会颜江瑛理事长表示，此举将为化妆品原料市场注入新动能，推动中国特色植物原料产业化进程。
近日，北京市医疗保障局发布通知：为贯彻国家医保局相关指南，对口腔、麻醉、精神治疗、疝甲乳、超声检查、产科、妇科、血液、放射治疗、美容整形及综合诊查等十一类医疗服务价格项目进行了规范与整合。新政策定于2026年6月27日起正式实施。
规范后，美容整形类项目共计101项，均实行自主定价。政策明确项目价格已包含基本物耗成本，不得另行收费。基本物耗覆盖消毒灭菌、清洁储存、个人防护、垃圾处理等环节所需用品，以及棉球、纱布、手术包、注射器、可复用器具等日常消耗品。此外，其他耗材按实际采购价格执行零差率销售，医疗机构不得加价。
医美行业观察
医美、眼科冷热不均，昊海生科如何“雨露均沾”？
医美产业笔记导读：作为国内玻尿酸三巨头企业的昊海生科因为玻尿酸被毫无疑义地划入医美概念股，但是从去年的表现来看，昊海生科似乎在眼科业务上投入了更多，而旗下的医美业务并没有太多明显动作，但这并不影响它“医美三剑客”之一的身份，原因要从它整体布局来看。
作者|周七
“医美三剑客”昊海生科在眼科业务更有优势
昊海生科因为近些年炙手可热的玻尿酸医美概念而被广为人知，在资本市场上和爱美客、华熙生物并称“医美三剑客”。同样被广为人知的还有昊海生科豪爽“买买买”的收购风格，不过随着资本市场的股价剧烈波动，昊海生科或许会对收购变得更为谨慎。
从股价来看，可能是因为医美概念在监管加强的大环境下走弱，昊海生科在去年7月达到过281.5元的历史高点后一路下挫，在半年多的时间里股价下滑到原来的一半。虽然股价下跌剧烈，但是昊海生科业绩收入并无大碍，昊海生科2021年Q3营收同期增长6.91%，在归属上市公司股东的净利润方面，昊海生科超7900万，较上年同期只下降了6.63%。在受疫情影响的大环境下，这种表现还是可圈可点的。
昊海生科披露的报告中可以看出，医疗美容产品并不是其第一大业务。2020年度昊海生科实现营业收入13.3亿元，其中眼科产品占总营收42.49%；骨科是昊海生科第二大业务，占总营收24.9%；防粘连及止血产品占昊海生科总营收12.94%，而医美相关板块占比不足2成，仅有18.17%。2019年情况也很类似，眼科产品占总营收的四成以上，达到了44.49%，医疗美容与创面护理产品类别只占到营收的18.75%。
作为昊海生科赚钱的台柱子，昊海生科在眼科业务上也自然花费了不少精力。2021年3月，昊海生科通过购买亨泰视觉现有股东持有的部分股权及现金增资亨泰视觉等两种方式以总额 2,500 万元合计取得亨泰视觉 55%的股权。到了4月，昊海生科发布公告称其全资子公司以4000万元认购河北鑫视康隐形眼镜有限公司新增注册资本，以开拓在软性隐形眼镜业务的版图布局。增资完成后，昊海发展将获得河北鑫视康60%的股权。
通过投资并购拓展业务版图已成为昊海生科的惯用手段，去年12月份，昊海生科又以合计人民币7000万元的对价获得南鹏光学51%的股权。公司将通过此次交易经南鹏亨泰获得亨泰光学股份有限公司角膜塑形镜“亨泰Hiline”（“OK镜”）、硬性角膜接触镜（“RGP”）等产品在中国大陆地区的独家代理经销权。至此，公司已获得亨泰光学于大陆地区注册的全部产品的独家经销权，实现了OK镜高端产品和中端产品，以及离焦框架镜，RGP硬镜等产品组合。
同时公司自主研发的两款OK镜产品，其中透氧率125的产品已经在2020年三季度完成临床入组，有望在2022年有望报产；另一款透氧率180被认为是全球透氧率最高的材料之一的OK镜也已启动研发。
据了解，在获得亨泰光学相关眼科产品的独家代理经销权之后，昊海生科将对亨泰光学品牌、市场资源及销售渠道进行全面整合，进一步促进亨泰光学现有产品销售以及公司自研视光产品的落地以及商业化推广，帮助公司快速完善在近视防控领域的产品和销售布局。
昊海生科医美业务需要时间“消化”
昊海生科在眼科业务领域的频繁收购加上2020年度报告里医美业务占比不足两成，自然引起了不少投资人的诟病，认为昊海生科涉足医美并不深入，甚至有业内人士犀利指出其从未正式冲上医美的赛道。
但是批评者的意气之言并不足为信，昊海生科虽然在医美领域没有获得龙头地位，但依然是相当有分量的医美玩家。昊海生科作为国内知名玻尿酸生产商之一，现有产品矩阵包括高端产品“海魅”，以及“海美”、“海薇”、“娇兰”等，覆盖了入门型玻尿酸、中高端玻尿酸、高端玻尿酸全领域人群。除此之外，第四代有机交联玻尿酸产品的临床试验也在有序开展，昊海生科在国产注射用玻尿酸产品中处于第一梯队。
在玻尿酸产品之外，昊海生科还拓展了医美设备、肉毒毒素等产品线。2021年2月，昊海生科与欧华美科签署股权转让及增资认购协议，从而获得了以色列上市公司EndyMed的48.98%股权和法国玻尿酸厂商Bioxis 35.65%股权，Bioxis采用薄层交联专利技术制备的Cytosial 玻尿酸产品已在欧盟上市销售，欧华美科已获得该玻尿酸产品在中国市场商业化的权利，正在有序推进Bioxis 玻尿酸产品在国内的注册上市工作。
紧接着在3月，昊海生科与美国医美公司Eirion达成股权投资和产品许可协议，获得Eirion的创新外用涂抹型 A 型肉毒毒素产品 ET-01、经典注射型肉毒毒素产品 AI-09等产品在国内的权益。
也就是说昊海生科通过自主研发和投资收购活动，已经初步建立起了覆盖真皮填充剂、肉毒毒素、射频及激光设备四大品类的完整业务矩阵，其中Bioxis旗下的玻尿酸产品已在欧盟上市销售，欧华美科正有序推进 Bioxis 玻尿酸产品在国内的注册上市工作；镭科光电开发的激光美肤设备已获得欧盟 CE 医疗器械认证并在海外销售，昊海生科将逐步开展产品的引进工作。
总的来看，昊海生科在去年虽然没有受到市场太多关注，但是其医美业务布局和产品线已经初具规模。值得注意的是，昊海生科目前有不少产品处于海外市场，在引进周期较长的现实情况下，加快做好产品在国内市场的引进工作才是昊海生科接下来的当务之急。在关掉疯狂收购模式之后，消化和吸收已经成了昊海生科医美业务现在的关键词。
文章来源：医美产业笔记
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